Автор статьи Франсес Коппола (Frances Coppola) много лет проработала в банках и IT-фирмах. Теперь она пишет и рассказывает о финансах, банковском деле и экономике. Оригинальная статья Lightning Network May Not Solve Bitcoin’s Scaling ‘Trilemma’ опубликована в Coindesk.
Блокчейн биткоина оказался неспособным удовлетворить растущий спрос на совершение транзакций, и ему пришлось значительно отклониться от первоначальной идеи Сатоши Накамото о «системе наличных денег в p2p-сети».
Биткоин задумывался как быстрый, безопасный и недорогой способ осуществления платежей в обход традиционной финансовой системы. Сегодня он по-прежнему управляет лишь крошечной частью объёма платежей, например, по сравнению с Visa или Mastercard. Его транзакции, вопреки задумке, слишком медленные и очень дорогие (из-за комиссий).
Решение проблемы масштабирования биткоина стало главной задачей его разработчиков. Однако она так и не решена.
Биткоину приписали слишком много хороших качеств, его теперь даже называют «цифровым золотом». Предельное количество в 21 млн. монет делает его идеальным символом денег с высокой покупательной способностью, что очень похоже на строгий золотой стандарт. Казалось бы, на основе биткоина можно создать новую эффективную платёжную систему.
Однако проблема в том, что невозможно (1) обеспечить полную децентрализацию биткоина, (2) фиксированный денежный запас и (3) достаточную ликвидность для того, чтобы получить эффективную рабочую систему взаимных расчётов. В этом и состоит так называемая трилемма биткоина (выбор из трёх альтернатив).
«Недвижимые деньги»
В старых золотых стандартах не было такой трилеммы, потому что они всегда были централизованными.
Например, «классический» золотой стандарт XIX века совпал с расцветом Британской империи, которая в то время охватывала треть земного шара. Британский фунт был валютой международной торговли, и он был подкреплён золотом.
Страны, которые входили в Британскую империю, обязательно придерживались золотого стандарта. Страны, не входящие в неё, также присоединялись к золотому стандарту или даже принимали фунт в качестве своей валюты, что это упрощало им торговлю.
В центре всего этого был Банк Англии, который определял цену золота и фунта. Это была самая централизованная финансовая система со времён Римской империи.
Однако от децентрализованной системы биткоина требуется ещё кое-что. И ключевой момент здесь — стремительно растущая цена цифровой валюты.
Биткоин становится неликвидным.
Растущая неликвидность биткоина обусловлена губительным сочетанием высокого спроса на него, роста накоплений «под подушкой» и заложенного в нём дефицита. Быстрый рост цен свидетельствует о том, что покупки биткоина увеличиваются гораздо быстрее, чем продажи. Всё больше и больше людей покупают монету в надежде нажиться, поскольку цена растёт. А те, кто уже владеет биткоинами, держатся за них изо всех сил по той же причине.
Люди также не хотят тратить свои биткоины потому, что быстро растущая цена означает: они сталкиваются с огромными альтернативными издержками.
И хотя биткоины всё ещё майнятся, скорость их создания совершенно не достаточна для удовлетворения спроса. В любом случае майнеры склонны хранить свои биткоины — и снова «под подушкой».
Между тем рост объёмов транзакций вызывает перегрузку сети. У биткоина нет другого средства регулирования пропускной способности, кроме механизма проверки и распределения транзакций. При этом транзакции с более высокими сборами проверяются и отправляются быстрее, чем те, у которых более низкие комиссии. Те, кто хочет быстрой проверки и отправки, будут платить более высокую комиссию (такие желающие — это почти все отправители транзакций, ведь биткоин столь сильно подорожал). А те, кто не хочет платить высокие комиссии, должны ждать обработки своих транзакций дольше.
Так что пока популярность биткоина означает высокие комиссии и медленные расчёты. Его конструктивная особенность, которая предназначена для предотвращения гиперинфляции, ведёт к дефляционному тупику. Такой тупик, по сути, — это стуация, когда вы не можете потратить деньги или конвертировать их во что-то другое.
