Не секрет, что сегодня почти все центральные банки действуют на основании частичных резервов. Если сказать проще: банки хранят в своих сейфах небольшой процент от тех денег, что дают им клиенты в качестве депозитов. Если слишком много клиентов конкретного банка одновременно захотят получить свои деньги обратно, то банк с этим не справится. До того как появилась современная система центрального банка, банку в такой ситуации приходилось занимать средства или объявлять о банкротстве. Центральные банки в теории имеют способность бесконечно предоставлять кредиты, придумывая деньги из воздуха, потому что они обеспечены государственным регулированием, а не товарным эквивалентом наподобие золота или серебра.
Экосистема биткоина не имеет центрального банка, и это даже поддерживается многими из сторонников с либертарианскими наклонностями. Среди этой группы является широко распространенным убеждением, что спасение неплатежеспособных банков ничем не отличается от разбоя. Если банк трещит по швам, утверждают они, он должен столкнуться с последствиями в одиночку, а не перекладывать бремя на других в рамках системы, тем самым приводя к нестабильности стоимости денежной единицы.
Тем не менее, без системы центрального банка, частичная резервная система может быть рискованной. Это видно на примере многих обанкротившихся банков в истории и совсем недавнем падении биржи Mt.Gox. До того как стало ясно, что биржа неплатежеспособна, пользователи продолжали торговать по ложным ордерам, на самом деле обменивая собственные биткоины на «goxcoin», которые по сути являлись воздухом. Позже было обнаружено, что биржа потеряла десятки тысяч монет своих клиентов, причина чего остается загадкой по сей день.
Крах Mt.Gox имел большие последствия в биткоин-мире. Это событие подорвало доверие многих людей к биржам и общую безопасность цифровой валюты. Неизбежно это отразилось на уровне це,н и в целом ситуация часто эксплуатируется биткоин-критиками. На самом деле, кажется, что психологическая травма от потери гораздо тяжелее, нежели ценность утерянных монет.
В последствии был замечен повышенный спрос со стороны пользователей к биржам имеющим соотношение резервов 100%. В ответ было введено криптографическое доказательство резервной системы, чтобы позволить доказать, что биржа сможет справиться с проблемами при необходимости. На прошлой неделе китайская биткоин-биржа OKCoin объявила, что прошла аудит запасов биткоинов с соотношением резервов в 104.86%. Это означает, что биржа имеет 4.86% сверх суммы, которую они должны клиентам. Хотя это является хорошим обеспечением для клиентов OKCoin, это не так уж хорошо для самого биткоина, если относиться к нему как к экономической системе.
Преимущество системы частичных резервов в том, что она имеет положительное влияние на экономику, позволяя банкам предоставлять кредиты людям, которые нуждаются в них, при условии, что заемщик готов вернуть сумму кредита и проценты сверху. В мире биткоина такая активность обескураживает. С одной стороны биржи, которые служат в качестве банков, сохраняя клиентские активы, должны оставить все монеты без движения в кошельках, чтобы остаться 100% ликвидными, с другой стороны, спрос на монеты остается неудовлетворительным.
Хорошим решением таких проблем для всей отрасли было бы согласиться установить определенное соотношение резервов, скажем 80%. Это ограничит максимальный риск, давая биржам определенную гибкость, чтобы участвовать в кредитной деятельности. Самая очевидная выгода – это ускорение циркуляции и повышение ликвидности. Учитывая, что не все пользователи имеют одинаковую толерантность к риску, они должны иметь возможность выбора: либо нулевой процент, но полное резервирование счета, либо частичное резервирование, но получение определенного процента.
Биржи с 80% резервами должны быть хорошо оснащены для обработки самых исключительных и экстремальных ситуаций. Тем не менее, в случае самого худшего развития событий, должен быть институт наподобие центрального банка, который мог бы вмешаться в ситуацию для её разрешения, что позволит клиентам биржи окупить, по крайней мере, часть своих инвестиций. Это не означает, что биржа будет оставаться безнаказанной, напротив, она должна быть строго и справедливо наказана в зависимости от тяжести своего проступка. Наказания могут быть в виде штрафов или исключение из списка рекомендованных бирж. Все это должно быть решено представителями действующих бирж и, конечно, пользователями.
Несмотря на то, что центральный банк Биткоина не сможет создавать бесконечное количество монет, как ФРС США, он может, по крайней мере, играть роль гаранта для разрешения вопросов в период кризиса на бирже и помочь ей средствами, чтобы пережить кризис или последствия смерти. Преимущество такого учреждения будет в смягчении воздействия Gox-кризиса на всю экосистему и поддержание доверия общественности к растущей валюте.
Эрик Му, Forbes
