Группа специалистов компании Standard & Poor's, занимающейся исследованиями финансовых рынков и принадлежащей к большой тройке международных рейтинговых агентств, опубликовала статью под названием «Будущее банкинга: блокчейн как недостающее звено индустрии сукук». По мнению экспертов, блокчейн и смарт-контракты способны изменить данную индустрию к лучшему.
Сукук — это финансовый документ, распространённый в шариатских странах, исламский эквивалент облигаций. В связи с тем, что шариат запрещает ростовщичество, традиционные облигации с фиксированной доходностью в исламе недопустимы. Сукук обеспечивает негарантированный доход за счёт прибыли финансируемого мероприятия, то есть является целевым. Объём размещения сукук в мире равен нескольким десяткам миллиардов долларов США.
Так как же блокчейн может улучшить эту индустрию?
Во-первых, по мнению авторов статьи, движение масс наличных денег в рамках модели сукук может стать более прозрачным. Исламские правоведы и инвесторы часто критикуют непрозрачность процессов эмиссии и прибыли, а также тот факт, что в рамках модели трудно отследить базовые активы или потоки денег, не раскрывая финансовую информацию и не проводя последующих аудитов на предмет соответствия нормам шариата. Именно в этом аспекте на помощь придут технология блокчейн и смарт-контракты. Благодаря блокчейну можно учитывать кассовые потоки прозрачным образом, поскольку даты и источники платежей становятся доступны для обозрения.
Как правило, в сложных схемах сукук, когда фигурирует несколько активов, юридические документы оговаривают положения и условия замены, но редко упоминают характер базовых активов, разве что сообщают, что они соответствуют шариату. В результате инвесторы сталкиваются с рисками.
Некоторые документы сукук также содержат уточнения и изменения, которые ограничивают для инвесторов возможность обратиться в суд за защитой в случае полной утраты активов.
Если включить в уравнение блокчейн, цифровые реестры позволят в режиме реального времени отслеживать базовые активы, включая любые изменения в виде замены или удаления данных. Технология также станет гарантией того, что активы будут использоваться исключительно для конкретных исламских финансовых транзакций (это предполагают основы сукук).
В ходе определённых транзакций эмитент или спонсор должен информировать инвесторов о сроках определённых событий и просить у них одобрения или указаний относительно дальнейших действий. С помощью блокчейна и протоколов смарт-контрактов можно будет в реальном времени регистрировать держателей сукук, поскольку каждая транзакция документируется новым блоком в цепи.
Наряду с этим технология позволит автоматически осуществлять реализацию положений документации сукук полностью или частично, например запускать процесс досрочного расторжения сделки, если есть согласие определённого процента инвесторов.
Всё это поможет избежать длительных юридических процедур, поскольку намерения сторон и их понимание процесса будет задокументировано в смарт-контрактах.
Сукук должен быть предметом шариатского аудита только в том случае, когда его спонсируют институты, работающие в соответствии с шариатом. Аудиторы также проверяют соответствие транзакции шариату, желая удостовериться, что она осуществляется в соответствии с изначальной фатвой (целеполаганием). Если сукук выпускается структурой, которая не подлежит такому аудиту, то последний проводится редко. Из-за этого возникает риск, что сукук становится не соответствующим шариату в процессе своей реализации.
Использование блокчейна значительно уменьшит этот риск, поскольку данные можно будет легко компилировать и делать доступными внешним шариатским аудиторам. Таким образом, инструмент станет надёжнее, а проблема соответствия шариату на стадии после выпуска станет менее острой.
Блокчейн также упростит согласование финансовых потоков и позволит устанавливать наличие проблем на ранней стадии.
Как мы сообщали накануне, индонезийская компания Blossom Finance планирует в ближайшие месяцы выпустить сукук на блокчейне, а привлечённые средства использовать для финансирования социальных проектов, в том числе по утилизации отходов и строительству больниц.
По материалам Argaam
