Модель с раздачей токенов зашла в тупик
DeFi-протоколы годами пытались завоевать ликвидность с помощью завышенной доходности и инфляционных токенов. Но эффект оказался краткосрочным. Стоит закончиться стимулам — и капитал тут же уходит.
Рынок снова и снова попадает в одну и ту же ловушку: проект запускает токен, раздаёт его провайдерам ликвидности, показывает рост TVL, но спустя пару месяцев инвесторы покидают площадку в поисках новой «фермы».
Такой подход создаёт иллюзию успеха, но не формирует реальной ценности.
Что не так с доходностью в DeFi
У нынешней модели три критические проблемы:
1. Инфляционные токены
Большинство доходностей в DeFi — это просто раздача токенов проекта. Их стоимость падает, а реальные доходы не растут. Первые участники получают прибыль, а следующие — держат обесцененные монеты.
2. Капитал без обязательств
В DeFi доминирует «наемная» ликвидность. Инвесторы быстро переходят к следующему проекту с более высоким APY. Такая ликвидность нестабильна и уходит при первом шорохе.
3. Неправильная мотивация
Если токен используется только ради стимулов, проект теряет возможность построить устойчивую экономику. Без сильного трежери у протокола нет денег на развитие, безопасность и рост.
Решение: устойчивые и реалистичные модели доходности
Чтобы выйти из замкнутого круга, DeFi нужен сдвиг к более зрелым стратегиям. Один из главных инструментов — протокольная ликвидность.
Что это дает:
