Многие эксперты ожидают, что наступивший год будет для индустрии финтеха значительно более трудным, чем предыдущий. Подобные прогнозы появляются все чаще даже не учитывая то, что технологичный сегмент был любимцем венчурных капиталистов все предыдущие года. Подобная участь скорее всего не обойдет даже наиболее горячий сектор финансовых технологий — экосистему блокчейна.
По мере того, как СМИ все громче трубят об эпичности и потенциале индустрии финтеха, первые признаки замедления темпов движения начали проявляться уже во второй половине прошлого года: такие технологичные игроки, как Chegg, LendingClub и Square уже испытали на себе удары публичного рынка, котировки Chegg упали после размещения почти на треть, LendingClub обесценился более, чем в два раза после IPO, а Square не смог разместиться по планируемой цене.
Подобные процессы могут быть вызваны многими причинами. Во времена дешевых и легких денег инвесторы готовы активно вкладываться в стартапы. Рост одних стартапов и повышение их оценок приводят к цепной реакции и инвесторы начинают искать и делать ставки на других игроков, которые обладают потенциалом повторить успех их коллег по индустрии. Все игроки венчурной индустрии надеются найти очередного единорога типа Uber, SoFi или Square.
Но частные рынки отличаются от публичных, которые следуют не только субъективным оценкам инвесторов, но и рыночной конъюнктуре, которая в конце этого года начала стремительно ухудшаться: девальвация юаня, повышение процентных ставок со стороны ФРС и так далее. В моменты, когда деньги начинают дорожать и риски повышаются, инвесторы больше внимания уделяют вопросам бизнес-моделей стартапов, а не только потенциальной перспективности их идей. Они хотят четко понимать, как стартап будет зарабатывать и когда они получат свои деньги назад.
При этом мы видим процесс насыщения рынка технологичных инноваций, конкуренция нарастает, инвесторы уже значительно меньше входят на такие рынки. Можно ожидать период консолидации отрасли, появление первых проигравших и лидеров. Венчурный бизнес может взять паузу, чтобы провести переоценку отрасли. Можно сказать, что мы станем свидетелями схлопывания минипузыря.
Первыми в новые направления приходят всегда венчурные инвесторы, второй волной идут хедж-фонды, которые предпочитают делать ставки на уже более уверенных и твердо стоящих на ногах игроков. А третей волной уже идут остальные инвестиционные фонды и частные инвесторы, которые скупают акции с публичного рынка. А во времена сложного внешнего фона эти игроки не очень активны.
Еще одним звонком о наступающих сложностях является всего два IPO технологичных компаний в декабре прошлого года. Всего за 2015 год прошло почти на 40% меньше размещений, чем в 2014 году, 2015 год был худшим по этому показателю начиная с 2009 года.
Все это оказывает давление и на финтех-индустрию, которая была любимцем венчурных капиталистов последние года. За 2015 год около 870 финтех-старапов успели воспользоваться позитивным внешним фоном, чтобы привлечь финансирование. Многие из этих компаний, очень вероятно, попытаются выйти на IPO в наступившем 2016 году, но внешний фон сегодня сформировался далеко не самый положительный и успешность выхода на публичный рынок никто гарантировать не может.
Охлаждение внешнего фона может сказаться и на самом горячем сегменте финтеха — индустрии блокчейна. Даже с учетом того, что сфера находится только в самом начале своего пути, она уже успела привлечь приличные объемы инвестиций. В 2015 году 21 Inc. привлекла $116 млн., Coinbase $75 млн., Circle $50 млн., Ripple $32 млн., Chain $30 млн. При этом достаточно значимыми игроками в прошедшем году стали также R3CEV, Abra и Align Commerce. Ниже представлены инвестиции в экосистему блокчейна с сентября 2015 года.
Ниже можно увидеть график инвестиций в биткоин-индустрию по месяцам с 2013 года.
На первый взгляд, информационный фон говорит о том, что сфера блокчейна пока не столкнулась с проблемами финтех-индустрии, но график объемов инвестиций и динамика Google Trends демонстрирует тот факт, что мы в прошлом году находились на пике интереса к этой технологии.
Велика вероятность того , что после первой волны инвестиций, корпоративные игроки захотят дождаться хоть каких-то результатов перед тем, как продолжать вливать деньги в технологию, которая пока только на бумаге выглядит очень перспективной.
При этом стоит учитывать логическое разделение направлений биткоина и блокчейна. У биткоин-компаний проблем сегодня, действительно, много. Большинство стартапов испытывают серьезные проблемы с монетизацией и пересматривают свои бизнес-модели.
Мы вступаем в период более сложной борьбы за деньги инвесторов. Это касается, как всей индустрии финтеха, так и направления блокчейна.
via Banknxt
