Европейская комиссия выбрала мягкий подход к регулированию стейблкоинов. Это решение стало неожиданным, но обнадёживающим сигналом для рынка. Теперь компании могут рассчитывать на более гибкие условия в Евросоюзе.
Комиссия уверена: риски, связанные с мульти-эмиссией токенов, преувеличены. Даже в случае массового погашения токенов, большая часть нагрузки ляжет на зарубежные рынки — в первую очередь, на США. Именно там сосредоточен основной объём торгов и резервов.
Брюссель успокаивает, Франкфурт — настораживает
Позиция Еврокомиссии резко контрастирует с осторожностью Европейского центрального банка. В своем апрельском документе ЕЦБ выразил обеспокоенность: мультиэмиссия может подорвать контроль над резервами и создать угрозу для эмитентов EMT в ЕС.
Мультиэмиссия — это когда один и тот же стейблкоин выпускается сразу в нескольких юрисдикциях или компаниях-эмитентах, но под общим брендом и с общей привязкой (например, к доллару или евро).
Если токены будут обращаться в разных странах, а запасы активов окажутся за пределами ЕС, то устойчивость системы может пострадать. ЕЦБ прямо предупреждает: это риск. Потенциально серьёзный.
Для индустрии — шанс
Игроки рынка встретили решение комиссии с энтузиазмом. Это окно возможностей. Новые проекты по выпуску стейблкоинов, в том числе привязанных к евро, могут получить второе дыхание. Особенно на фоне жесткой позиции США, где принятие GENIUS Act усилило давление на крупнейших эмитентов.
Читать по теме: GENIUS Act ставит под удар крупнейшего эмитента стейблкоинов Tether
В Европе — наоборот. Тут появляется пространство для экспериментов. Без угрозы немедленного регулирования и запретов. Экосистема цифровых денег внутри ЕС может стать одной из самых дружественных в мире.
ЕС разделился во взглядах на регулирование
Теперь становится очевидно: Евросоюз говорит с отраслью разными голосами. Комиссия выступает за технологический прогресс и экономическую гибкость. ЕЦБ — за защиту финансовой стабильности и резервных стандартов.
Эта разница в подходах создает напряжение. Пока оно не критично. Но если нормы MiCA начнут вступать в силу, а регуляторы не договорятся, ситуация может стать гораздо сложнее. Бизнесу придётся адаптироваться сразу к двум логикам.
Читать также: Евросоюз заявил о готовности к торговой сделке с Трампом
Что дальше?
Ожидается волна новых запусков EMT и евро-стейблкоинов. Но компании внимательно следят за действиями ЕЦБ. Если Центробанк усилит давление, оптимизм, связанный с решениями Комиссии, может быстро исчезнуть.
На этом фоне главная интрига — смогут ли регуляторы ЕС договориться между собой. Без единой позиции инвесторы не получат полной уверенности. А индустрия стабильной платформы для роста.
Читать далее: Сенат США ускоряет принятие закона о криптовалютах до сентября
