Исследователи Банка международных расчётов (BIS) попытались разобраться с будущим платежей, и их последний ежеквартальный отчёт был полностью посвящён инновационным решениям в этой области.
138-страничный документ выходит далеко за пределы действующей ныне финансовой системы. Швейцарские исследователи рассматривают грядущие тенденции, которые могут придать новую форму инфраструктуре платежей будущего, – всё, что будет связано с рынком ценных бумаг, цифровыми валютами центральных банков (CBDC), трансграничными платежами и p2p-инновациями.
Руководитель отдела исследований BIS Хьюн Сонг Шин сказал, что «темпы изменений» и «вероятность сбоев [ныне действующих систем]» делают изучение новых платёжных систем «приоритетом для политиков».
«Наиболее вероятный путь преобразования платежей – это переход на одноранговую (p2p) форму взаимодействия плательщиков и получателей, что сводит количество посредников к минимуму», - написал руководитель BIS Августин Карстенс во вводной части отчёта.
Токенизация
В отчёте BIS говорится, что токенизация ценных бумаг в распределённом реестре может упростить цикл расчётов, что представляется наиболее эффективным и приемлемым способом для инвесторов.
Такой вывод исследователей BIS связан с тем, что в настоящее время трейдерам приходится подстраиваться под «вялые циклы расчётов, погрязшие в препятствиях, посредниках и проблемах управления ликвидностью».
Однако, исследователи также говорят, если блокчейн-системы могут исключить посредников, и реалии рынка изменятся, то это может отпугнуть заинтересованные стороны, привыкшие к старым способам.
«Это устроит не всех: более короткие циклы расчётов могут повысить требования к ликвидности, и у маркет-мейкеров будет меньше времени для получения денежных средств или ценных бумаг, которые необходимы для расчётов», - говорится в отчёте.
Заглядывая вперёд, исследователи обнаружили множество краткосрочных проблем, которые необходимо решить до того, как будет внедрена блокчейн-система для ценных бумаг.
По их мнению, операционных рисков много. Например, блокчейнам и смарт-контрактам «всё ещё предстоит доказать» свою эффективность в мире клиринга и расчётов. Кроме того, по их словам, «ключом к успеху» может стать отлаженное взаимодействие токенизированных систем с системами аккаунтов, к которым будут привязаны клиенты.
CBDC
Один из самых важных вопросов, который рассматривали исследователи BIS, – это цифровые деньги. Должны ли CBDC розничными, или они должны быть рассчитаны на крупные оптовые сделки? Должны ли они быть привязаны к аккаунтам, или просто существовать как токены? Должны ли CBDC работать в блокчейне, централизованной системе, или это должна быть гибридная модель? Нужны ли CBDC вообще?
В отчёте BIS не нашлось ответа на вышеназванные вопросы, которые были выделены в специальный раздел; однако исследователи приводят свои соображения по каждому из пунктов.
Например, они говорят, что нет смысла разрабатывать цифровые деньги, у которых не будет преимуществ по сравнению с существующими платёжными системами. Потребители не будут использовать CBDC, так как они менее удобны по сравнению с наличными деньгами или кредитными картами, а розничные продавцы не захотят иметь систему, которая не справляется с «пиками спроса».
Механизмы консенсуса, по их словам, часто замедляют пропускную способность блокчейн-систем, что создаёт потенциальные проблемы для розничной торговли, которая ежедневно должна справляться с миллионами небольших платежей.
Оптовые крупномасштабные платежи между банками и ключевыми игроками могли бы легче вписаться в системы, обходя консенсусные ограничения блокчейнов, говорят исследователи.
Исследователи также задались вопросом о том, насколько децентрализованными могут быть CBDC. Децентрализация, по их мнению, устраняет «риск центральной точки отказа», но в то же время повышает вероятность новых уязвимостей.
«Ключевая уязвимость традиционной архитектуры связана со сбоями в главных (верхних) узлах, которые могут стать мишенью для целенаправленных атак хакеров. Ключевой уязвимостью блокчейнов является механизм консенсуса, на который можно оказать давление при помощи DOS-атак», - говорится в отчёте BIS.
Платежи
Руководитель BIS Августин Карстенс сказал во вступительном слове к отчёту, что мир должен изучить влияние радикально новых предложений по инфраструктурам платёжных систем. Проект Libra «взорвал» центральные банки, хотя неясно, к чему в конечном итоге могли бы привести такие проекты. Действительно ли стейблкоины стали предвестниками финансовой гибели мира, как некоторые хотят это представить?
В целом BIS назвал эту проблему «устойчивой и не имеющей ответа». В отчёте банк подчеркнул необходимость глобального реагирования, также объявив о недавнем запуске центра инноваций Innovation Hub, который мог бы дать ответы на многие возникающие вопросы по инновационным платежам.
По словам BIS, у Innovation Hub есть филиалы в Швейцарии, Гонконге и Сингапуре, которые предоставляют «хорошие возможности для разработки согласованной политики в различных сетях».
Ежеквартальный отчёт также был посвящён дебюту Innovation Hub от BIS. Замысел BIS состоит в том, что центр поможет разобраться с многими вопросами цифровых инноваций, которые касаются платежей, расчётов, денег и др.
«Ключевой вопрос, которым будет заниматься BIS Innovation Hub, заключается в том, нужно ли заново изобретать деньги в меняющемся мире, или мы просто должны улучшить способы их предоставления и использования», - написал Августин Карстенс в отчёте.
