Инфляция замедляется. Экономика остывает. Казалось бы, время снижать ставку. Но Федеральная резервная система США не торопится с решением.
Несколько представителей ФРС заявили на этой неделе: снижение ставки остаётся в повестке, но не в ближайшей перспективе.
Тарифы создают новую неопределенность
Пауза в торговых мерах со стороны администрации Трампа немного успокоила рынки. Однако риски никуда не делись. По мнению ФРС, текущая ситуация требует осторожности. Инфляция все еще выше цели, а угроза стагфляции — реальна.
Гулсби: «Сейчас время смотреть, а не действовать»
Глава Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби на конференции в Нью-Йорке подтвердил: ФРС придерживается стратегии «подождать и посмотреть».
«Нельзя исключать ни повышение, ни снижение, ни удержание ставки», — отметил он. «Но текущие обстоятельства требуют осторожности. Нужно посмотреть, как всё будет развиваться».
Главный риск — тарифы и импортные цены
По словам Гулсби, основная угроза — рост тарифов, который повышает импортные цены и может привести к стагфляционному удару.
Это создает сложную задачу для монетарной политики: одновременно растёт инфляция и замедляется экономика.
Инфляционные ожидания — главный ориентир
Гулсби также подчеркнул, что ФРС пристально следит за инфляционными ожиданиями. Если они начнут расти, регулятор будет обязан действовать, даже если остальная статистика останется нейтральной.
Инфляция в США замедлилась до 2,4% в марте — это минимум с сентября. Однако пауза в росте цен не стала поводом для смягчения политики.
Инвесторы уже закладывают первое снижение ближе ко второй половине 2025 года. Но, по мнению аналитиков, ближайшее заседание в мае изменений не принесёт.
Кашкари: снижать ставки рано
Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари выпустил эссе, в котором отметил: высокие тарифы подняли «порог боли» для изменений ставки. Теперь даже рост безработицы не станет автоматическим поводом для снижения.
