По данным Европейского центрального банка, золото впервые обошло казначейские облигации США в резервах мировых центробанков.
Причина не только в цене золота. На решения центробанков всё сильнее влияют геополитика, санкционные риски и желание некоторых стран меньше зависеть от долларовых активов.
Золото выходит на первое место
К концу 2025 года на золото приходилось 27% резервов мировых центробанков. Годом ранее его доля составляла 20%.
Доля американских гособлигаций, наоборот, снизилась. За тот же период она упала с 25% до 22%. Активы в евро почти не изменились и остались на уровне 15%.
Для рынка это заметный сдвиг. Десятилетиями именно американские облигации были главным резервным активом для центробанков. Их держали ради ликвидности, стабильности и удобства работы с валютными курсами.
Теперь первое место заняло золото. Всё больше центробанков используют его как актив, который не зависит от решений других стран.
Санкции США изменили подход к резервам
Сильный толчок этому тренду дали события 2022 года. После заморозки части российских резервов тема хранения государственных активов стала обсуждаться заметно чаще. Ряд стран начал активнее пополнять золотые запасы, а объёмы закупок со стороны центробанков выросли до максимальных значений за последние годы.
Читайте также: Securitize запускает фонд частного кредита на блокчейне TRON
В ЕЦБ считают, что на решения регуляторов всё сильнее влияет геополитическая ситуация. По словам Кристин Лагард, спрос на золото со стороны центробанков остаётся высоким именно на фоне сохраняющейся международной напряжённости.
Для центробанков это стало важным аргументом. Облигации и валютные активы могут зависеть от решений других государств, а золото хранится иначе и воспринимается как более независимый резерв.
Повлияет ли это на спрос на доллар
Пока речь не идёт о резком отказе от доллара или американского госдолга. Казначейские облигации США всё ещё занимают более пятой части мировых резервов, а доллар остаётся ключевой валютой для торговли и финансов.
Но данные ЕЦБ показывают важную деталь: центробанки не стали массово перекладываться в евро. Его доля почти не изменилась. Основной приток пришёлся именно на золото.
Активнее всего золото в последние годы покупали Китай, Индия, Турция и Польша. После 2022 года закупки со стороны государств продолжили расти, и это стало одним из главных факторов перестройки мировых резервов.
