Мелтем Демирорс: Росту биткоина мешают спекуляции на рынках деривативов

Главный стратег компании CoinShares и известный сторонник криптовалют Мелтем Демирорс высказала своё мнение по поводу предстоящего сокращения вознаграждения майнеров (халвинга) биткоина. По её словам, это событие вряд ли окажет положительное влияние на цену биткоина.

Многие инвесторы полагают, что халвинг биткоина в мае 2020 года, который, по сути, представляет собой сокращение эмиссии актива, окажет положительное влияние на цену.

Однако Мелтем Демирорс считает, что положительного эффекта для биткоина не будет, и связывает она это с ростом рынка биткоин-деривативов:

«Существует реальная вероятность того, что биткоин не вырастет после халвинга. Теперь появился надёжный рынок деривативов (фьючерсов, опционов) на биткоины, и большинство фирм, желающих спекулировать на биткоинах, будут торговать производными, а не базовым активом».

Демирорс привела пример рынка нефти, в котором для спекуляции также используют много бумажных контрактов. «Весь мир становится движимым спекуляциями», - говорит она.

Чем более «инвестируемым» будет биткоин, тем меньше его цена будет зависеть от ценности, а также законов спроса и предложения, объясняет Демирорс.

Производные биткоина, за которые инвесторы рассчитываются наличными, предоставляют доступ к базовому активу без необходимости владения им. Инвесторам в том случае также не нужно беспокоиться о хранении биткоинов.

Однако именно это уменьшает спрос на биткоины, нарушая то, что должно происходить в соответствии с законами спроса и предложения.

В то же время стоит отметить, что регулируемая площадка Bakkt с её поставочными фьючерсами имела большой успех, однако их объёмы – это ничто, по сравнению с такими площадками, как CME, BitMEX, Binance, OKEx и другими, в которых за фьючерсы инвесторы рассчитываются деньгами.

Но с другой стороны…

Всё вышесказанное, несомненно, важно, однако стоит также отметить фактор дефицита биткоинов, который достигается ограниченным конечным числом монет, а также сокращением вознаграждения майнеров через каждые 4 года (халвингом). Действительно, торговля деривативами ухудшает влияние законов спроса и предложения на рынок, однако и сокращение вознаграждения майнеров как раз направлено на регулирование запасов биткоина.

Хранение таких физических товаров, как нефть и золото, действительно обходится дорого с точки зрения доставки, страхования и хранения. Использование деривативов на таком рынке, вероятно, вполне оправдывает себя. Однако такие цифровые активы, как биткоин, живут в среде, где их хранение или доставка доставляют значительно меньше хлопот для сторон сделки.