Los ingresos cripto de Robinhood en el segundo trimestre ascendieron a $100 millones: la cifra disminuyó notablemente en comparación con el año anterior, pero superó el consenso de los analistas, que era de $86,6 millones.
Para Robinhood Markets, el trimestre en general fue sólido. Los ingresos totales aumentaron un 32% y alcanzaron $1,31 mil millones, mientras que el beneficio diluido por acción subió un 48% hasta $0,62. En el lenguaje de los reportes de Wall Street, estas líneas suelen aparecer como Revenue, Income, Net income y Earnings per share, por lo que los inversores no solo miraron el bloque cripto, sino también la calidad de todas las ganancias.
- Los ingresos por criptomonedas bajaron a $100 millones, pero superaron las expectativas del mercado
- Los ingresos totales de Robinhood crecieron gracias a la actividad récord en opciones y contratos sobre eventos
- La empresa sigue expandiendo su línea web3, incluyendo infraestructura blockchain y productos internacionales
El segmento cripto cayó, pero no arruinó el trimestre
Antes de la publicación del informe, las expectativas para el segmento cripto eran bastante cautelosas. En el primer trimestre, los ingresos por operaciones con activos digitales ya habían caído un 47% —hasta $134 millones, o 134.000.000 de dólares. En el segundo trimestre, la caída continuó: la cifra bajó otro 25%.
La principal razón fue una actividad comercial más débil. El volumen de operaciones con criptomonedas en la app de Robinhood se redujo un 35% interanual y fue de $18 mil millones. Los ingresos también se vieron presionados por la volatilidad del mercado, la competencia por traders activos, la incertidumbre regulatoria y la velocidad de lanzamiento de nuevos productos cripto. Bitstamp, que actúa como un importante exchange de criptomonedas para el negocio, añadió otros $22 mil millones, por lo que el volumen total alcanzó los $40 mil millones.
Dentro del segmento cripto, los usuarios siguen prestando atención a los principales activos digitales:
- Bitcoin
- Otros activos digitales
Sin embargo, esta vez la criptomoneda ya no parecía el principal motor de crecimiento: su participación en los ingresos totales cayó por debajo del 8%, aunque hace dos años esta área se consideraba uno de los principales impulsores de la empresa. Para recuperarse, se necesita un mercado más activo, crecimiento de usuarios, nuevos productos y expansión geográfica; sin esto, es poco probable que la criptomoneda recupere rápidamente su papel anterior en el negocio de Robinhood.
En el mercado cripto, Robinhood compite no solo con exchanges como Coinbase y Binance, sino también con otras plataformas de corretaje. Su fortaleza es una aplicación sencilla, una gran audiencia minorista y la combinación de criptomonedas con acciones, opciones y otros productos; su punto débil es la dependencia de los ingresos cripto de la actividad del mercado y de las regulaciones en diferentes jurisdicciones.
El récord lo marcaron las opciones y los mercados de predicción
Los ingresos transaccionales fueron el mayor apoyo a los resultados trimestrales. Estos crecieron un 44% y alcanzaron $776 millones. Especialmente destacaron los contratos sobre eventos: este negocio aportó $156 millones, más de 10 veces el nivel del año pasado.
El mercado de predicción se convirtió en uno de los temas principales del trimestre. Cada contrato en esta área impulsó la dinámica general de las operaciones, y el propio modelo de predicción influye cada vez más en cómo los inversores ven a Robinhood no solo como bróker, sino también como plataforma tecnológica para las finanzas minoristas.
Las opciones también mostraron un fuerte crecimiento: los ingresos en este segmento aumentaron un 29% y sumaron $342 millones. Los ingresos por operaciones con acciones casi se duplicaron —hasta $129 millones. Para el mercado de acciones, esto es una señal importante: el negocio de Robinhood depende cada vez menos de la vertical cripto y obtiene más apoyo de varios productos a la vez.
Las métricas de clientes también mejoraron. El número de cuentas financiadas creció hasta 28,4 millones, y el número de suscriptores de Robinhood Gold alcanzó un nuevo máximo de 4,8 millones.
«El negocio está mostrando resultados sobresalientes. Hemos alcanzado ingresos récord y nuevos máximos en volumen de operaciones con acciones, opciones y contratos sobre eventos —seguimos ganando cuota de mercado», declaró el director financiero de Robinhood, Shiv Verma.
Las acciones de HOOD bajaron tras el informe
A pesar de las sólidas cifras, la reacción del mercado fue moderada. Las acciones de Robinhood bajaron el miércoles un 3,15% y cerraron en $89,84. Tras la publicación del informe, el precio en el post-market cayó aún más —aproximadamente a $87 por acción de HOOD.
La cautela de los inversores puede explicarse por la estructura de las ganancias. El beneficio diluido por acción de $0,62 incluía $0,14 obtenidos gracias a la exclusión de Robinhood Ventures Fund I de los estados financieros consolidados. Para el inversor, esto es un detalle importante: el mercado no solo mira las cifras principales, sino también cuán sostenible parece el resultado.
Para los inversores, es más importante comparar la dinámica anual y trimestral: los ingresos cripto, el ingreso total y la participación del segmento cripto en los ingresos totales muestran cuán sostenible sigue siendo el crecimiento de Robinhood.
Robinhood refuerza su línea blockchain
La empresa sigue invirtiendo en infraestructura cripto. Durante el trimestre, Robinhood lanzó la red principal Robinhood Chain —una solución de segunda capa en Ethereum, diseñada para activos reales tokenizados. En este modelo, el activo pasa a formato digital y la blockchain se convierte en la base para liquidaciones y acceso a nuevos productos. Por ahora, la relación con la recuperación de los ingresos cripto es más bien a largo plazo: la red no elimina la actual caída de la actividad comercial, pero amplía el conjunto de productos que pueden generar comisiones.
Las comisiones de las aplicaciones de Robinhood Chain en una semana de este mes alcanzaron los $25 millones. Esto ayudó a la red a posicionarse rápidamente entre los líderes en recaudación entre soluciones similares.
Robinhood también presentó Robinhood Earn —su primer producto on-chain para préstamos—, amplió el acceso a los stock-tokens a más de 120 países y completó la compra de WonderFi en Canadá. En la Unión Europea, durante el trimestre se hicieron disponibles los contratos perpetuos, y el próximo mercado para servicios cripto que la empresa mencionó fue el Reino Unido. Mientras tanto, Estados Unidos sigue siendo el mercado clave para Robinhood como plataforma pública, estrechamente vinculada al trading minorista.
Qué deben tener en cuenta los usuarios con grandes sumas
Para acciones en una cuenta de corretaje, la protección normalmente depende de SIPC, pero tales garantías tienen límites y no cubren pérdidas de mercado. Las criptomonedas en Robinhood no cuentan con la misma cobertura de seguro, por lo que almacenar grandes sumas —especialmente más de $500.000— requiere una evaluación de riesgos aparte.
Las criptomonedas en Robinhood se almacenan bajo un modelo de custodia: el usuario compra el activo en su cuenta y la plataforma se encarga del almacenamiento y los procesos operativos. Para los activos soportados, es importante la posibilidad de retiro a una billetera externa —esto da más control directo sobre las monedas. Los derechos del usuario y el procedimiento de almacenamiento dependen de las reglas de Robinhood Crypto, por lo que los grandes saldos cripto deben evaluarse por separado de la cuenta de corretaje habitual.
Para el equipo asociado con Vlad Tenev, el principal reto ahora es demostrar que el negocio cripto puede estabilizarse: para ello se necesita reactivación del mercado de activos digitales, mayor actividad de usuarios y el efecto de nuevos productos como Robinhood Chain y lanzamientos internacionales. El market maker, el bróker minorista y la infraestructura tecnológica convergen en este modelo: Robinhood intenta convertirse no solo en una aplicación de trading, sino en un amplio ecosistema financiero.
La previsión de gastos operativos ajustados y compensaciones en acciones para 2026 se ha reducido al rango de $2.675–2.775 millones. Si el ritmo actual de crecimiento de los contratos sobre eventos se mantiene, este segmento podría influir en la valoración de HOOD más que la recuperación de los ingresos cripto.
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