El apalancamiento en el sector de las criptomonedas fue una de las causas de la reciente sacudida del mercado, afirmó el director de BlackRock, Larry Fink, en una entrevista con CNBC. Según su valoración, el exceso de posiciones apalancadas en activos digitales ha salido del mercado y, en los niveles actuales, la situación parece más estable.
En breve
- Larry Fink afirmó que el apalancamiento financiero excesivo en Bitcoin y otros criptoactivos llevó a una depuración del mercado.
- Según el director de BlackRock, tras la reducción del sobrecalentamiento, los niveles actuales parecen más estables.
- Fink también espera la aparición de mercados para invertir en capacidad de cómputo y calificó esto como una posible nueva revolución en las finanzas.
Lo que dijo Larry Fink sobre el mercado cripto
Al responder una pregunta sobre las posiciones apalancadas en los mercados, Larry Fink se detuvo especialmente en las criptomonedas. Su idea principal fue que las operaciones sobrecalentadas con apalancamiento hicieron el mercado más vulnerable, y la posterior corrección eliminó una parte significativa del riesgo excesivo.
«Siempre me ha preocupado el apalancamiento en Bitcoin y las criptomonedas. Había demasiados jugadores utilizando fondos prestados, por eso el mercado pasó por una depuración. Creo que en los niveles actuales ya hay más estabilidad aquí», dijo Larry Fink.
Según él, la criptomoneda no fue el único tema en la conversación sobre riesgos. No obstante, Fink subrayó que en general no ve en los mercados de capitales un volumen de apalancamiento oculto comparable al del periodo 2008-2009.
Fink no hablaba de un activo concreto en la contabilidad o el balance de un inversor específico, sino del impacto sistémico de las posiciones apalancadas. En tal entorno, el apalancamiento financiero puede amplificar rápidamente tanto el crecimiento como la caída, especialmente cuando el trading con margen se vuelve masivo.
Cómo funciona el apalancamiento en criptomonedas
El apalancamiento permite abrir una posición mayor que el capital propio: el trader aporta una garantía y el resto de la posición se forma de hecho con fondos prestados de la plataforma. Esta mecánica se utiliza con mayor frecuencia en el trading con margen y en los mercados de derivados, incluidos los futuros.
La fórmula básica es sencilla: tamaño de la posición = fondos propios × apalancamiento. Si un trader tiene 100 dólares estadounidenses y utiliza un apalancamiento de 10x, el tamaño de la posición será de 1.000 dólares estadounidenses. Si el precio se mueve un 5% en la dirección deseada, la ganancia de esa posición será de unos 50 dólares estadounidenses, y si se mueve un 5% en contra, la pérdida también será de unos 50 dólares estadounidenses, sin contar comisiones y otros gastos.
La principal ventaja del apalancamiento es la posibilidad de abrir una posición mayor con poco capital y aumentar la ganancia potencial. Pero el mismo mecanismo incrementa también las pérdidas: el mercado de criptomonedas es volátil, por lo que el precio puede recorrer rápidamente una distancia que, para una posición sin apalancamiento, no sería crítica.
Se puede operar con apalancamiento en exchanges de criptomonedas y plataformas de derivados donde están disponibles el trading con margen, futuros u otros instrumentos con garantía. En comparación con los mercados tradicionales, el mercado cripto suele moverse más rápido, opera las 24 horas y experimenta con más frecuencia saltos bruscos de liquidez, por lo que los riesgos del apalancamiento aquí se sienten con mayor intensidad.
Principales riesgos del apalancamiento y cómo reducirlos
Para los principiantes es más seguro empezar con el apalancamiento mínimo disponible o incluso operar sin él, hasta que tengan experiencia gestionando posiciones. Un apalancamiento bajo da más margen para las fluctuaciones de precio y reduce la probabilidad de que la volatilidad habitual del mercado lleve rápidamente a una gran pérdida.
- Liquidación: cierre forzoso de la posición cuando la pérdida de la operación consume la garantía y esta cae por debajo del nivel de margen requerido.
- Rápido aumento de las pérdidas: cuanto mayor es el apalancamiento, más influye incluso un pequeño movimiento de precio en el resultado de la operación.
- Volatilidad: movimientos bruscos del mercado pueden sacar la posición antes de que el trader pueda reaccionar.
- Riesgo de perder más que el depósito inicial: esto es posible en caso de brechas bruscas de precio, falta de garantía, fondos prestados y obligaciones adicionales sobre la posición.
Para reducir el riesgo de liquidación ayudan reglas sencillas: no tomar un apalancamiento demasiado alto, colocar stop-loss de antemano, limitar el tamaño de la posición, mantener un margen de reserva, no abrir todas las operaciones en una sola dirección y no entrar al mercado con todo el capital. Cuanto menor sea la proporción de una sola operación en el depósito, más fácil será soportar un movimiento brusco de precio sin cierre forzoso de la posición.
La demanda de capacidad de cómputo crece más rápido que la oferta
Un bloque aparte de la entrevista estuvo dedicado a la carrera por la inteligencia artificial. Fink considera que el gasto de capital de las seis mayores empresas tecnológicas, que asciende a 1 billón de dólares estadounidenses, aun así no cubre la magnitud de la demanda futura.
Según su estimación, la necesidad de cómputo no se ralentiza, sino que se acelera. La principal preocupación de los participantes de la industria ahora es que la oferta no sigue el ritmo de la demanda. Esto ya se refleja, en particular, en el precio de las acciones de los fabricantes de memorias.
BlackRock trabaja activamente en esta área y sigue siendo un gran inversor en centros de datos. En el último trimestre, la empresa contrató casi 1 GW de energía eléctrica en Pensilvania y financia otro gran centro de datos en otro estado.
«Tendremos mercados para invertir en capacidad de cómputo. Aparecerá un mercado de futuros. Esto será la próxima revolución en las finanzas», afirmó Larry Fink.
El principal riesgo para la IA: energía y acceso al cómputo
Fink ve el problema no tanto en una posible burbuja ni en la falta de demanda. Le preocupa más si la sociedad podrá obtener un beneficio real de la inteligencia artificial si el cómputo sigue siendo demasiado caro. Según él, actualmente a las pequeñas y medianas empresas les resulta difícil competir en ese entorno.
El segundo reto es la energía. El director de BlackRock considera que Estados Unidos no está invirtiendo lo suficientemente rápido en redes eléctricas ni asegurando el volumen necesario de suministro eléctrico. En este contexto, China, según él, está construyendo 100 GW de generación nuclear y casi 100 GW de generación solar, preparándose para una nueva fase de desarrollo de la IA.
Fink considera que Estados Unidos debe abordar la energía de manera pragmática y no depender de una sola fuente. En su lógica, lo importante es el resultado: el país necesita volúmenes suficientes de electricidad, independientemente de si provienen de plantas solares o de hidrocarburos.
Anteriormente, en BlackRock también mencionaron la proporción óptima de Bitcoin en una cartera de inversión.
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