Las liquidaciones de posiciones cortas en Ethereum se convirtieron en el principal impulso para un nuevo repunte del mercado de criptomonedas el viernes 11 de septiembre. El movimiento coincidió con la publicación de una serie de informes económicos de Estados Unidos y la caída de los precios del petróleo, lo que aumentó el interés por los activos de riesgo.
El mercado cripto recibió un nuevo impulso
La mayoría de los activos digitales pasaron bruscamente al alza después de que los vendedores que apostaban por la caída de Ethereum comenzaron a cerrar masivamente sus posiciones. Cuando el precio va en contra de los cortos, los participantes del mercado tienen que recomprar el activo, y esto por sí solo empuja las cotizaciones aún más arriba.
Por la naturaleza del movimiento, la situación actual recuerda al final de agosto. En ese entonces, un salto brusco de bitcoin provocó la mayor ola de cierre de posiciones cortas desde 2021, y el mercado recibió rápidamente un flujo adicional de demanda.
En esos momentos, la liquidez es especialmente importante: cuanto más delgado es el mercado y mayor es la proporción de fondos prestados, más fuerte es la reacción ante los cierres forzados. Para los participantes del trading con margen, esto significa un riesgo elevado de pérdidas rápidas, especialmente si la posición se abrió con un alto apalancamiento. En la práctica, un trader puede perder una parte significativa de la garantía en cuestión de minutos y, en caso de un deslizamiento brusco, el cierre puede ejecutarse a un precio peor del esperado. El precio de liquidación suele depender del tamaño de la posición, el monto de la garantía, el nivel de apalancamiento, el margen de mantenimiento y las comisiones: cuanto mayor es el apalancamiento, más cerca está ese precio del punto de entrada.
Cómo funciona la liquidación en criptomonedas
La liquidación en criptomonedas es el cierre forzoso de una posición con margen cuando la garantía ya no es suficiente para mantener la operación abierta. Si el mercado va en contra del trader, el exchange puede primero acercar la posición al margin call: en ese momento, se debe añadir garantía o reducir el riesgo.
Si se agota el margen disponible, la posición se cierra automáticamente. Para una posición larga, la caída del precio es peligrosa, porque el trader compró el activo esperando que subiera. Para una posición corta, el alza del precio es peligrosa, porque el vendedor se ve obligado a recomprar el activo a un precio más alto. Por eso, las liquidaciones de cortos suelen empujar el precio hacia arriba, mientras que las liquidaciones de largos, por el contrario, pueden acelerar la caída.
Qué está pasando con Bitcoin y Ethereum
En el momento, Bitcoin se negociaba alrededor de 77 812,9 dólares, subiendo un 1,66%. En el último mes, la primera criptomoneda ha subido más del 21%: hace 30 días, su precio estaba cerca de los 63 912 dólares.
El valor de mercado de bitcoin se estima en aproximadamente 1,33 billones de dólares. Esto es significativamente mayor que la capitalización de Ethereum, que ocupa el segundo lugar entre los activos digitales con unos 233 mil millones de dólares.
A pesar de la volatilidad a corto plazo, la dinámica a largo plazo de bitcoin sigue siendo impresionante: en la última década ha aumentado más del 15 000%. Sin embargo, la historia del mercado ha mostrado repetidamente el lado opuesto de este crecimiento: la criptomoneda puede perder decenas de miles de dólares en cuestión de meses.
Por qué los cortos intensifican el movimiento
Los instrumentos derivados sobre criptomonedas se utilizan para varias tareas:
- Operar con apalancamiento, cuando el trader controla una posición mayor que su propia garantía.
- Cobertura de riesgos, si se necesita proteger parcialmente contra un movimiento de precio en contra de la posición principal.
- Estrategias especulativas, orientadas a movimientos rápidos del mercado.
Pero ante un giro brusco del mercado, tales posiciones pueden cerrarse forzosamente, lo que acelera el movimiento del precio.
En las principales plataformas cripto, incluidas Binance y Bybit, estos episodios son especialmente notorios para los traders activos. En los mercados de derivados más activos suele haber más posiciones apalancadas, por lo que allí se observan más a menudo grandes liquidaciones en términos absolutos. Al comparar exchanges, es importante observar no solo la cantidad de posiciones cerradas, sino también su volumen total, la proporción de cortos y largos, así como la profundidad del mercado.
Cuando la ola de liquidaciones gana fuerza, el mercado pasa rápidamente de un modo cauteloso a una fase de impulso brusco, y la demanda se forma no solo por parte de los compradores, sino también por el cierre forzoso de cortos.
Por eso, las liquidaciones de posiciones cortas en Ethereum se convirtieron en un desencadenante notable para todo el sector: la recompra forzada de ETH sostuvo el precio de la segunda criptomoneda por capitalización y rápidamente se reflejó en el sentimiento del mercado cripto en general. Si se cierran cortos, el movimiento suele intensificarse al alza; si se liquidan masivamente largos, la presión suele desplazarse hacia la baja.
Cómo leer las liquidaciones y el mapa de calor
El mapa de calor de liquidaciones muestra las zonas de precios donde puede haber muchas liquidaciones forzosas concentradas. Cuanto mayor es el clúster en el mapa, mayor es la probabilidad de que el acercamiento del precio a esa zona provoque un fuerte aumento de la volatilidad.
Al analizar las liquidaciones en todo el mercado, normalmente se observa el volumen total de posiciones cerradas, la relación entre largos y cortos liquidados, el activo, el exchange y el intervalo de tiempo. Si por encima del precio actual hay muchos cortos, su cierre puede acelerar el alza. Si los grandes niveles están por debajo del mercado, las liquidaciones de largos pueden intensificar la caída.
Las grandes liquidaciones no dan una señal garantizada de reversión, pero a menudo muestran un momento de sobrecalentamiento. Cuando la mayoría de las posiciones en una dirección ya han sido eliminadas, el impulso puede debilitarse rápidamente y el mercado pasar a una corrección o a un movimiento lateral.
Para Ethereum, un factor adicional pueden ser los ETF con staking. Las entradas en estos productos pueden aumentar la demanda de ETH y cambiar la distribución de la liquidez, mientras que las salidas pueden aumentar la presión sobre el mercado. Como resultado, los clústeres de liquidaciones pueden desplazarse, especialmente si ya se han acumulado muchas posiciones apalancadas cerca de ellos.
Cómo reducir el riesgo de liquidación
El principal riesgo del trading con apalancamiento es la pérdida de la garantía debido a un movimiento de precio en contra de la posición. Cuanto mayor es el apalancamiento, menor es el margen antes del cierre forzoso y mayor es el impacto de las comisiones, el deslizamiento y los movimientos bruscos de precio.
- Utilizar un apalancamiento moderado y no abrir una posición al límite del margen disponible.
- Calcular de antemano el precio de liquidación y entender cuán cerca está del precio actual.
- Colocar un stop-loss para salir de la operación antes del cierre forzoso.
- Dejar un margen libre en caso de volatilidad repentina.
- No mantener todo el capital en una sola posición y no aumentar el riesgo después de una serie de operaciones perdedoras.
