La CLARITY Act sigue siendo uno de los principales temas para el mercado de activos digitales en Estados Unidos. El proyecto de ley aún no ha sido aprobado ni rechazado: sigue en consideración en el Congreso, y el mercado observa si los legisladores lograrán retomarlo antes de fin de año. Si el documento se pospone nuevamente, la industria, según el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, igualmente continuará creciendo.
Para las empresas cripto, este documento podría convertirse en un importante punto de apoyo en el mercado estadounidense. Ampliaría las reglas claras para trabajar con activos digitales, y los mayores beneficiados serían los exchanges, servicios de custodia, proyectos DeFi y productos con stablecoins: todos aquellos para quienes es importante entender de antemano con qué regulador trabajar y qué requisitos cumplir.
Bitwise se presenta como una de las mayores y más rápidamente crecientes empresas de gestión de criptoactivos. Ofrece a los inversores diversos instrumentos, incluidos fondos cotizados en bolsa (ETF) spot de Bitcoin, Ethereum, XRP y Solana.
Qué es la CLARITY Act y para qué sirve
La CLARITY Act es un proyecto de ley estadounidense sobre reglas para los activos digitales. Su principal objetivo es eliminar la incertidumbre legal: las empresas deben entender mejor qué tokens se consideran valores, cuáles son bienes digitales, quién los regula y bajo qué reglas operan los exchanges, wallets y servicios DeFi.
En la práctica, el documento debe dar a las empresas cripto y plataformas de negociación un régimen de funcionamiento más predecible: un registro claro, requisitos de divulgación de información, reglas de protección al cliente y límites de responsabilidad ante los reguladores.
- La SEC mantiene el enfoque en los activos digitales que se venden o utilizan como valores.
- La CFTC obtiene un papel más claro en la supervisión de bienes digitales y los mercados donde se negocian.
- Los exchanges, wallets, servicios DeFi y productos con stablecoins reciben reglas más claras para la admisión y atención de clientes.
Por qué la aprobación de la CLARITY Act está en duda
Quedan tres días laborables antes del receso del Congreso de EE. UU. Los legisladores volverán al trabajo solo el 14 de septiembre, y esto reduce notablemente las posibilidades de que el documento sea aprobado antes de fin de año. Matt Hougan admite que la revisión de la CLARITY Act podría posponerse hasta el otoño o invierno de 2026.
En el mercado de pronósticos Polymarket, las expectativas también cambiaron drásticamente. La probabilidad de aprobación de la ley antes de fin de año cayó al 13%. En febrero, los traders la estimaban en más del 80%, y en mayo la cifra se mantenía por encima del 70%.
En Polymarket, una predicción aparte está dedicada a la cuestión de si la CLARITY Act será aprobada antes de finales de 2026. Es precisamente la dinámica de esta predicción la que muestra qué tan rápido los participantes del mercado revisan sus expectativas sobre la regulación cripto en Estados Unidos.
Apuesta por la SEC y reglas sin el Congreso
Hougan considera que incluso sin la rápida aprobación de la ley, la industria aún cuenta con una alternativa fuerte. Se trata de las reglas que puede establecer la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., es decir, la SEC. El jefe del organismo, Paul Atkins, ya ha dicho que el regulador está listo y es capaz de cerrar muchas cuestiones que debía resolver el proyecto de ley pospuesto.
La principal disputa en torno a la CLARITY Act es dónde terminan las competencias de la SEC y comienza la zona de responsabilidad de la CFTC. Si un activo digital se parece a un valor y está relacionado con la captación de dinero de inversores, lo gestiona la SEC. Si el activo se asemeja más a un bien digital y se negocia en el mercado como un instrumento independiente, la CFTC debería tener un papel más relevante.
Para los exchanges de criptomonedas, market makers, wallets y servicios DeFi esto no es teoría, sino un conjunto de cuestiones cotidianas:
- regulación;
- protección al consumidor;
- lucha contra el fraude;
- pagos;
- riesgos.
En esencia, la CLARITY Act debía cerrar varios temas dolorosos para el sector Blockchain y las tecnologías financieras: cómo clasificar los tokens, qué divulgaciones necesitan los inversores, quién supervisa las plataformas de negociación, cómo proteger a los clientes del fraude y dónde está la frontera entre innovación, descentralización y las reglas tradicionales del mercado financiero.
Hougan admite que, a corto plazo, las reglas de Paul Atkins podrían resultar incluso más flexibles y cómodas para las criptomonedas y la innovación que la propia CLARITY Act. Para el capital institucional, la previsibilidad de las reglas es tan importante como su flexibilidad: los grandes jugadores prefieren entrar donde está claro quién regula los activos, cómo funcionan los exchanges y qué riesgos asumen los clientes. Pero existe un riesgo importante: si la nueva administración nombra a un presidente de la SEC menos favorable a la industria cripto, estas decisiones podrían ser revisadas.
«En un mundo donde la CLARITY no funciona y la SEC establece las reglas en su lugar, las criptomonedas tendrán al menos dos años y medio —hasta que la nueva administración nombre a un nuevo presidente de la SEC— para seguir desarrollándose. En ese caso, ningún presidente de la SEC podrá volver a meter al genio en la botella», escribió Matt Hougan.
Él señala que el sector ya ha cambiado mucho, y la llegada de capital institucional hace que las reglas claras sean especialmente importantes.
- BlackRock, Nasdaq, JPMorgan, Visa, Mastercard y Robinhood: grandes actores financieros que ya han ingresado al mercado de activos digitales.
- La Unión Europea, Japón y Rusia: jurisdicciones que se apresuran a adoptar reglas que apoyen el desarrollo de las criptomonedas.
Quién discute sobre la ley y por qué es importante para el mercado
La CLARITY Act es impulsada por el presidente de EE. UU., Donald Trump. Sin embargo, el documento encontró una fuerte resistencia por parte de los actores financieros tradicionales. Su preocupación es comprensible: los clientes pueden retirar dinero de los depósitos bancarios y transferirlo a servicios cripto, especialmente a productos con stablecoins y rendimiento.
Los puntos más polémicos se reducen a varios temas:
- los bancos temen la salida de depósitos hacia servicios cripto y productos con stablecoins;
- los participantes del mercado debaten cuántas competencias deben recibir la SEC y la CFTC;
- los opositores de Trump señalan el riesgo de conflicto de intereses debido a proyectos cripto relacionados con su familia.
El recorrido político de tales iniciativas suele pasar por varias instancias:
- United States House of Representatives;
- United States Senate;
- United States Senate Committee on Agriculture, Nutrition, and Forestry;
- United States Senate Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs.
Por eso, para el mercado es importante no solo la versión final de la ley, sino también cuán rápido están dispuestos los legisladores de Estados Unidos a acordarla.
El debate en torno a la ley se ve intensificado por el factor político. Donald Trump cuenta con el apoyo del Republican Party (United States), mientras que la crítica a sus proyectos cripto proviene activamente de representantes del Democratic Party (United States). Para el mercado, esto significa que el destino del documento depende no solo de las formulaciones legales, sino también del enfrentamiento político.
Una presión adicional está relacionada con el supuesto conflicto de intereses de Donald Trump. El presidente de EE. UU. y su familia han lanzado varios proyectos cripto y han ganado dinero con ellos. A finales de julio, Trump aceptó introducir en la CLARITY Act enmiendas que limitan el uso de criptomonedas por parte de políticos, pero esto no satisfizo completamente a la oposición.
Los senadores demócratas Elizabeth Warren y Richard Blumenthal pidieron a la SEC investigar el memecoin de Donald Trump Official Trump (TRUMP). Según sus estimaciones, casi 1 millón de inversores perdieron 3,81 mil millones de dólares en el token, mientras que el presidente de EE. UU. ganó 636 millones de dólares. Los senadores hablan de indicios de esquemas Rug pull y Pump and dump.
En el informe financiero de Donald Trump para 2025 se revela que sus ingresos totales por proyectos cripto ascendieron a unos 1,4 mil millones de dólares. Casi toda la suma está relacionada con dos proyectos: el memecoin TRUMP y la empresa World Liberty Financial. Ambos proyectos fueron lanzados con la participación de la familia Trump o empresas vinculadas a ella.
Para los inversores, la principal conclusión sigue siendo la misma: incluso si la CLARITY Act no avanza rápidamente, el criptomercado no se detiene. Pero la fecha, ya sea 2025-01-01T00:00:00. :00 en los rastreadores regulatorios o un nuevo plazo del Congreso, por sí sola no determina el destino del sector. Mucho más importante es qué reglas propondrá la SEC al mercado y si podrán mantenerse el tiempo suficiente para que la industria consolide una nueva etapa de crecimiento.
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