El Banco de Rusia propuso actualizar los estándares de estabilidad financiera para los participantes profesionales del mercado: al hacer los cálculos, tendrán que considerar las monedas digitales como un tipo de activo separado. Las nuevas reglas afectarán a corredores, gestores, brókers de forex e intercambios de criptomonedas.
Qué cambia para los intermediarios financieros
Las monedas digitales se incluyen en la lista de activos que se utilizan para calcular los indicadores prudenciales. Estos indicadores son necesarios para evaluar la estabilidad de las empresas y entender si tienen suficientes recursos para cubrir posibles pérdidas.
Al determinar el tamaño de los fondos propios, los participantes del mercado podrán considerar no cualquier criptomoneda, sino solo aquellas que estén permitidas para su circulación en bolsas. Además, su proporción estará limitada: estos instrumentos no podrán superar el 25% del valor de los activos considerados en el cálculo.
Otra condición se refiere al almacenamiento y la contabilidad. Las monedas digitales que la empresa desee incluir en el límite establecido deberán estar registradas en cripto-depositarías.
Estabilidad financiera: indicadores clave y cálculo
La estabilidad financiera muestra cuánto depende una empresa de dinero prestado, si tiene suficientes recursos propios y si podrá soportar una caída en los ingresos, un aumento en los gastos o un cambio brusco en el valor de los activos. Su análisis ayuda a prever los riesgos de insolvencia, evaluar la estructura de capital y entender cuán seguro es el financiamiento de la operación de la empresa.
Normalmente no se observa un solo indicador, sino un conjunto de coeficientes. Los principales son el coeficiente de autonomía, el coeficiente de estabilidad financiera, el coeficiente de maniobrabilidad, el coeficiente de cobertura de fondos propios y el coeficiente de relación entre fondos ajenos y propios.
El coeficiente de estabilidad financiera se calcula como la proporción de fuentes de financiación a largo plazo en el total de activos. La fórmula según el balance es: coeficiente de estabilidad financiera = (capital propio + pasivos a largo plazo) / total del balance. En las líneas del balance contable, esto suele verse así: (línea 1300 + línea 1400) / línea 1600.
Para una evaluación rápida, a menudo se utilizan estos valores de referencia: coeficiente de autonomía — superior a 0,5, coeficiente de estabilidad financiera — alrededor de 0,8–0,9 o más, coeficiente de maniobrabilidad — aproximadamente 0,2–0,5, coeficiente de cobertura de fondos propios — superior a 0,1, coeficiente de relación entre fondos ajenos y propios — no superior a 1. Estos valores no deben aplicarse mecánicamente: mucho depende del sector, el modelo de negocio y la etapa de desarrollo de la empresa.
Los indicadores pueden ser absolutos y relativos. Los absolutos muestran sumas en dinero, por ejemplo, el tamaño de los fondos propios circulantes o el exceso de fuentes para cubrir inventarios. Los relativos se expresan en coeficientes y ayudan a comparar empresas de diferente tamaño o a seguir la dinámica de una misma empresa durante varios periodos.
Tipos de estabilidad y análisis práctico
Según el estado de las fuentes de financiación, normalmente se distinguen cuatro tipos de estabilidad financiera: absoluta, normal, inestable y de crisis. Con estabilidad absoluta, los inventarios se pueden cubrir con fondos propios circulantes. Con la normal, la empresa utiliza fuentes propias y a largo plazo. Una situación inestable significa dependencia de financiación a corto plazo, y la de crisis implica riesgo de incumplimiento de pagos y obligaciones.
El análisis de la estabilidad financiera comienza con el balance contable y los estados financieros: se comparan activos y pasivos, se calculan los principales coeficientes, se observa la dinámica durante varios periodos, se evalúa la carga de deuda, la liquidez y la capacidad de cubrir pérdidas. Después, las conclusiones se relacionan con las acciones reales del negocio: inversiones, préstamos, inventarios, cuentas por cobrar y estructura de capital.
Para aumentar la estabilidad ayudan medidas que fortalecen el capital y reducen la dependencia de deuda costosa: retener parte de las ganancias en el negocio, reducir obligaciones crediticias innecesarias, refinanciar préstamos a plazos más largos, acelerar la cobranza de cuentas por cobrar, controlar inventarios, reducir gastos fijos y atraer capital propio adicional.
En la construcción, la estabilidad financiera se trata con especial rigor, porque los proyectos son largos, intensivos en capital y dependen del calendario de financiación. Para las empresas constructoras y promotoras son importantes la cobertura de obligaciones con activos, la suficiencia de fondos propios, el uso dirigido de fondos captados, la operación sin pérdidas y la capacidad de terminar proyectos sin interrupciones de caja.
Cómo influirán las criptomonedas en el capital y los riesgos
El proyecto también describe en qué casos y de qué manera se tendrán en cuenta las criptomonedas al evaluar el riesgo crediticio y de mercado en la norma de suficiencia de capital. En esencia, se trata de comprobar si el capital propio del intermediario puede soportar posibles pérdidas en operaciones con tales activos.
Para el mercado, esto es importante no solo desde el punto de vista regulatorio. Las criptomonedas pueden influir en el balance contable, la estructura de activos y pasivos en la contabilidad, así como en los estados financieros de la empresa. Si la proporción de instrumentos riesgosos crece demasiado rápido, aumenta el apalancamiento financiero y la carga, que en la práctica internacional a menudo se denomina como Debt.
Las limitaciones en la proporción de monedas digitales en el capital deben reducir el riesgo de pérdida de solvencia. Este enfoque ayuda a prever la posible insolvencia de los intermediarios si el valor de los criptoactivos cambia bruscamente.
Para qué sirven las nuevas reglas
El Banco de Rusia espera incorporar los riesgos de las monedas digitales en el sistema de estándares vigentes. Esto permitirá evaluar con mayor precisión la situación financiera de los intermediarios que trabajan con criptoactivos y mantener su estabilidad en operaciones con tales instrumentos.
El procedimiento propuesto debería hacer los cálculos más transparentes: las criptomonedas dejarán de estar fuera de los indicadores clave y su influencia en el capital, los activos y la capacidad de las empresas para cubrir pérdidas se tendrá en cuenta de antemano.
