Кадровые ожидания вокруг Федеральной резервной системы изменились после публичного выступления Дональда Трампа. Президент дал понять, что не рассматривает перевод Кевина Хассетта в ФРС как приоритетный шаг, тем самым охладив разговоры о его возможном назначении на пост председателя регулятора вместо Джерома Пауэлла.
Свое отношение к этому сценарию Трамп связал не с позицией ФРС, а с внутренней работой Белого дома. По его словам, Хассетт остаётся важной частью текущей команды и играет роль советника, на которого он опирается в повседневных решениях. Потеря этого ресурса ради перехода в центральный банк, как следует из его комментариев, выглядит для него неоправданной.
Шансы Кевина Хассетта снижаются
После этих слов ожидания рынка в отношении преемника начали меняться. Хассетт ещё недавно входил в число главных кандидатов на замену Пауэлла в связи с переходом в мае 2026 года. Теперь же в качестве более вероятного сценария всё чаще обсуждают Кевина Уорша. Его фамилия звучит и в рыночных оценках, и в вашингтонских кулуарах, где внимательно следят за сигналами Белого дома.
Смысл комментария Трампа считывается однозначно. Он не демонстрирует интереса к перестановкам, которые ослабляют его команду, даже если речь идёт о позиции такого масштаба, как председатель ФРС. Поэтому в последние дни обсуждение кандидатуры Хассетта заметно сдвинулось в сторону других фигур.
Рост шансов Кевина Уорша на рынках прогнозов. Источник: Polymarket
Кевин Уорш выходит на первый план
Кевин Уорш обладает опытом работы в центральном банке. Ранее он входил в совет управляющих ФРС во время мирового финансового кризиса. Его профиль давно привлекает республиканцев, которым важно сочетание доверия со стороны рынков и более чёткого разграничения денежно-кредитной политики и повседневной политики.
Нежелание Дональда Трампа расставаться с Кевином Хассеттом заметно повысило статус Уорша и вывело его в число ключевых претендентов на пост главы ФРС.
Уорш против Пауэлла
В криптовалютной повестке Кевин Уорш и Джером Пауэлл расходятся прежде всего в подходе к формулировкам, а не в конечных регуляторных ориентирах. Пауэлл последовательно выстраивает позицию вокруг институциональных приоритетов. В его публичных заявлениях акцент делается на финансовой стабильности, защите потребителей и необходимости чётко очерченных правил для стейблкоинов и криптобирж. При этом он избегает трактовки криптовалют как формы денег, предпочитая рассматривать их как рынок, развивающийся в рамках уже существующего регулирования.
Позиция Уорша выглядит более прикладной, но не более мягкой. Он допускал, что биткоин способен выполнять функцию средства сохранения стоимости и сопоставлял его с золотом. В то же время он последовательно выражал сомнения в том, что частные криптовалюты могут выполнять роль повседневного платёжного средства без рисков для денежной системы.
Читайте также: Хешрейт биткоина продолжает падать, несмотря на резкий рост цены
В практическом плане это означает ограниченную разницу в результатах. Даже при более открытой риторике Уорша регуляторная линия ФРС, скорее всего, осталась бы сдержанной, с упором на контроль, разграничение функций и сохранение жёстких рамок для использования цифровых активов.
Срок Пауэлла подходит к концу
До смены руководства ФРС остаётся чуть больше года. Срок полномочий Джерома Пауэлла истекает 15 мая 2026 года, и хотя у него есть возможность сохранить место в совете управляющих до 2028 года, в истории регулятора такие решения почти не принимались.
В этих временных рамках рынок исходит из того, что текущая денежно-кредитная линия сохранится. Замедление инфляции снижает давление, но не создаёт условий для резкого пересмотра политики до завершения мандата.
Трейдеры всё чаще закладывают в цены ещё одно снижение процентной ставки при Пауэлле до перехода власти, при условии что макроданные будут этому способствовать.
Рынки в целом ожидают сохранения ставок без изменений до апреля 2026 года. Источник: CME FedWatch
Более масштабный разворот политики на текущем этапе выглядит маловероятным. Это усиливает ощущение, что именно следующий глава ФРС будет определять направление денежно кредитной политики в 2026 году и далее.
Одновременно Пауэлл работает в необычной политической обстановке. Министерство юстиции США ведёт проверку, связанную с его показаниями в Конгрессе по поводу перерасхода средств при реконструкции штаб-квартиры ФРС. В рамках расследования были запрошены документы.
Пауэлл заявлял, что эта ситуация не влияет на денежно кредитную политику. Тем не менее расследование усилило дискуссию о независимости центрального банка по мере приближения смены руководства.
