Синтетический долларовый блокчейн-проект Ethena объявил о запуске нового стейблкоина USDtb. Согласно заявлению, опубликованному в понедельник, токен будет поддержан фондом BUIDL от BlackRock, активы которого превышают полмиллиарда долларов и включают в основном казначейские векселя США.
Это серьезный шаг вперед для Ethena, которая начала свою деятельность на рынке синтетического доллара с помощью экспериментального токена USDe, привязанного к доллару США посредством торговой стратегии на основе деривативов.
«USDtb предлагает принципиально иной профиль риска по сравнению с флагманским синтетическим долларом Ethena — USDe. Новый стейблкоин привязан к доллару США и подкреплён резервными активами, стоимость которых эквивалентна каждому выпущенному USDtb.», — говорится в заявлении стартапа.
Другими словами, USDtb будет функционировать скорее как традиционные стейблкоины, такие как USDC и USDT, которые держат в резерве доллар или эквивалент доллара для каждой выпущенной стейблкоины; таким образом, токены всегда можно будет обменять на наличные.
Роль BUIDL от BlackRock
Согласно пресс-релизу, более 90% резервов USDtb будут составлять активы фонда BUIDL, что является крупнейшим распределением BUIDL среди всех эмитентов стейблкоинов. Оставшиеся 10% резервов будут храниться в стейблкоинах для обеспечения оперативного погашения или в регулируемых институциональных токенизированных продуктах, связанных с казначейскими обязательствами США.
Кроме того, USDtb будет запущен в партнерстве с Securitize, которая выпускает BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund.
Токен BUIDL от BlackRock представляет собой долю в токенизированном фонде, который инвестирует в основном в краткосрочный государственный долг США, а также в наличные и РЕПО. Это крупнейший токенизированный фонд, торгующийся на Aptos, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism и Polygon.
Благодаря использованию BUIDL, Ethena стремится сделать USDtb «полностью независимым и изолированным от других деловых интересов». В отличие от USDe, её флагманского токена, который зависит от рыночных колебаний, USDtb предлагает более стабильную основу за счёт резервов в традиционных финансовых активах.
Разница между USDe и USDtb
USDe применяет стратегию «дельта-нейтраль», которая извлекает выгоду из разницы в цене между спотовым и фьючерсным рынками актива. Когда цены растут, он покупает спотовый stETH, одновременно продавая фьючерсы ETH, надеясь, что цены сойдутся, тем самым сохраняя привязку USDe к доллару 1:1.
USDe также поддерживается свободно плавающими активами, такими как BTC, ETH и SOL, а также стейблкоинами, включая USDC и USDT. На прошлой неделе Комитет по рискам Ethena проголосовал за добавление USDtb в качестве приемлемого актива для этого Резервного фонда.
В некотором смысле USDtb будет играть особую роль резервного актива USDe, поскольку Ethena планирует использовать стейблкоин в качестве убежища в моменты, когда ее торговля наличными и компенсациями терпит крах, как это происходит, когда ставки финансирования становятся отрицательными.
«Хеджи будут закрыты, а BTC или что-то еще будет заменено на USDtb. Это снижает профиль риска для USDe, поскольку часть USDtb не подвержена отрицательным ставкам финансирования. Он был частично предложен/разработан для этой цели, но также и как отдельный продукт с другим профилем» — сказал The Block в прямом сообщении Зак Розенберг, главный юрисконсульт Ethena Labs.
USDe — третий по величине и самый быстрорастущий криптоактив, деноминированный в долларах США, с общей заблокированной стоимостью более 5 миллиардов долларов.
«В свете быстро растущего спроса на различные варианты стейблкоинов мы увидели явную возможность предоставить новый продукт, который предлагает пользователям совершенно иной профиль риска по сравнению с USDe, без необходимости покидать нашу надежную экосистему», — заявил Гай Янг, основатель Ethena.
Как и другие регулируемые стейблкоины, USDtb может быть выпущен только пользователями из белого списка. Это включает в себя клиринговые проверки AML и другие формы проверки, выполняемые Pallas, компанией с Британских Виргинских островов, которая будет законно владеть и управлять всеми резервными активами USDtb.
Розенберг сказал, что Ethena Labs является поставщиком услуг для Pallas, в то время как дочерняя компания Ethena выступает в качестве инвестиционного менеджера для Pallas Fund. Однако Pallas не предлагает никаких других продуктов.
USDtb использует Copper, Zodia Custody, Komainu и Coinbase Institutional в качестве кастодианов. Ethena представила протокол трем полным проверкам безопасности от аудиторов Pashov, Quantstamp и Cyfrin в октябре, не получив никаких выводов высокого или среднего уровня.
На прошлой неделе Ethena и Securitize представили USDtb для Spark’s Tokenization Grand Prix , который раздает до $1 млрд ликвидности избранным партнерам по подключению. Предложение будет включать возможность обмена USDtb и USDe — которые уже вносят около $120 млн годового дохода в экосистему Sky (ранее MakerDAO), — что упростит управление распределениями между этими активами в ответ на изменения процентных ставок.
