Запуск Unichain, собственного Layer-2-решения от Uniswap Labs, вызвал немалый резонанс в DAO. Движение, которое, казалось бы, должно укрепить позиции Uniswap, спровоцировало волну недовольства среди холдеров UNI.
Основной камень преткновения — отсутствие широкого обсуждения с DAO перед запуском сети. Представители сообщества выражают обеспокоенность тем, что Uniswap Labs продвигает инициативу в обход мнения держателей UNI.
Дефи-аналитик Ignas ткнул пальцем в больное место: недавно Uniswap Foundation пропустила через себя $165,5 млн на развитие Unichain и привлечение ликвидности, но вот только холдеры UNI всё равно оказались за бортом. Да, платформа зарабатывает большое количество средств — $171 млн только с комиссионных за последние два года — но что с этого?
Для сравнения, конкуренты, такие как Aave (AAVE), внедрили систему fee switch, при которой прибыль делится между токенхолдерами. А вот в Uniswap вся прибыль остаётся в центре, что, понятное дело, вызывает бурю недовольства среди держателей UNI.
«Пока Aave еженедельно скупает AAVE на миллион долларов, а MakerDAO закатывает выкуп на 30 миллионов в месяц, UNI остаются в роли дойной коровы без реальной ценности. Почему бы не включить схему разделения фронтенд-комиссий, как делают конкуренты?» — задался вопросом Ignas.
Другие аналитики также критикуют модель финансирования. Duo Nine высказался за то, чтобы вместо вливаний в Unichain компания сосредоточилась на обратном выкупе UNI:
«Они бы лучше направили эти средства на байбек UNI. Если токенхолдерам не начнут сыпаться реварды, вся их схема рухнет. Запуск L2 — сомнительная затея при таких вводных.»
Ignas также предположил, что финансирование Unichain будет осуществляться за счёт допэмиссии и продажи UNI, что неизбежно приведёт к размытию долей текущих инвесторов и ещё большей волне недовольства.
Помимо вопросов управления, комьюнити обеспокоено потенциальным размывом ликвидности. DAO уже заложило $21 миллион на стимуляцию TVL Unichain, рассчитывая нарастить объём с $8,2 млн до $750 млн.
Однако аналитики считают, что эти меры могут не привлечь новую ликвидность, а лишь переманить провайдеров с Ethereum и других L2-решений, ослабив тем самым позиции Uniswap на рынке.
«Раздача ревардов на Unichain просто перегонит ликвидность с Ethereum и других сетей, что снизит долю Uniswap на главных площадках. Это создаст простор для конкурентов, которые не преминут этим воспользоваться,» — подчеркнул Ignas.
Если эти опасения подтвердятся, последствия для DeFi-экосистемы могут быть серьёзными: более высокие slippage-риски, ухудшение торговых условий и снижение общей ликвидности на Uniswap.
Несмотря на протесты, Uniswap Foundation не отказывается от планов по наращиванию доли Unichain и продвижению Uniswap v4. Однако остаётся открытым вопрос, сможет ли этот шаг в долгосрочной перспективе принести реальную пользу держателям UNI.
После запуска Unichain L2 в основной сети 11 февраля курс UNI пошёл на спад. На момент написания статьи токен торговался на уровне $7,30, показав небольшое падение на 0,5% за день.
