По мнению аналитиков JPMorgan, серьезным риском для биткоина может стать «внезапная потеря доверия» к стейблкоину Tether (USDT).
«Внезапная потеря доверия к USDT, вероятно, вызовет шок ликвидности на рынках биткоина, которые могут потерять доступ к самым крупным пулам спроса и ликвидности», ― пишут аналитики в 86-страничном отчете, который был опубликован в четверг, 18 февраля.
Ссылаясь на данные компании по управлению криптоактивами New York Digital Investments Group (NYDIG), аналитики JPMorgan заявили, что с 2019 года около 50-60% биткоинов торгуется к USDT.
USDT выпускается компаний Tether и привязан к доллару США. Но, поскольку Tether строго не регулируется, как традиционные коммерческие банки, и «определенно не имеет страхования депозитов», то стейблкоин USDT представляет собой остаточный риск для биткоина (остаточный риск ― это риск того, что произойдет маловероятное событие, которое приведет к значительным убыткам).
Tether заявляет, что резервные компании эквиваленты непогашенным обязательствам, «но, как известно, компания не провела независимый аудит и в судебных документах заявляла, что им не нужно поддерживать полное обеспечение».
«Таким образом, если возникнут какие-либо проблемы, которые могут повлиять на готовность или способность инвесторов использовать USDT, то наиболее вероятным результатом будет серьезный шок ликвидности для более широкого рынка криптовалют, который может быть усилен компаниями по высокочастотной торговле, которые сейчас доминируют на рынке», ― говорят аналитики.
В целом, JPMorgan считает, что биткоин нельзя назвать перспективным диверсификатором портфелей инвесторов.
«Криптоактивы по-прежнему считаются худшим средством защиты от крупных просадок в акциях в связи с сомнительными преимуществами диверсификации при ценах, которые намного превышают производственную стоимость, в то время как корреляция с циклическими активами растет, так как криптовалюта становится мейнстримом», ― говорят аналитики.
