Экономисты Банка Англии призывают центральные банки делать свои собственные криптовалюты. Биткоин и другие цифровые валюты набирают популярность, а центральные банки, похоже, руководствуются лозунгом «Возглавь, если не можешь победить».
В исследовании, опубликованном в понедельник, экономисты Банка Англии отстаивают идею того, что центральным банкам стоит начать выпуск собственных криптовалют. Взяв в качестве примера экономику США, они говорят, что такое решение, помимо ежегодного роста примерно на 3 %, создаст условия для борьбы с финансовыми «пузырями» и кризисами.
Экономисты Банка Англии Джон Бардир и Майкл Кумхоф уверены, что «сокращение процентных ставок, налогов и стоимости денежных транзакций» приведет к экономическому развитию.
Цифровые валюты наподобие биткоина позволяют, как и наличные деньги, провести платеж от одного человека к другому. Однако и при совершении банковских переводов они также имеют все преимущества практически мгновенной транзакции.
Но главное достоинство биткоина, конечно же, заключается в том, что он цифровой. Впрочем, как и большинство мировых денег: ведь только около 5 % финансового оборота приходится на физически существующую наличность; все остальное представлено в виде банковских счетов.
Однако, в отличие от традиционных валют, цифровая предлагает распределенный способ совершения платежей, при котором отпадает необходимость в коммерческом банке как посреднике, подтверждающем транзакцию. Платежи в случае с криптовалютой проверяются другими пользователями глобальной сети компьютеров, а затем записываются в общую базу данных, известную как блокчейн.
И центральные банки всего мира, включая английский и канадский, сейчас внимательно изучают потенциал блокчейна. Если в итоге они выпустят цифровую наличность и сделают ее доступной широкой публике, деньги начнут существовать не в виде банковских счетов или бумажных купюр, а на цифровых кошельках. Это значит, что частные лица и бизнесмены смогут совершать платежи между собой, и банки им попросту не понадобятся.
И это неизбежно приведет к коренным изменениям во всем банковском секторе.
«Создание общедоступных денег, выпущенных центральным банком, окажет влияние на депозиты и вызовет цепную реакцию во всей банковской системе», – писал Банк Англии в своем прошлогоднем исследовании, отмечая при этом, что новые цифровые деньги могут стать более дешевой и безопасной альтернативой.
В то же время многие экономисты приветствуют инициативу того, что все деньги в экономике будут контролироваться центральным банком в противоположность существующей системе, когда счета или депозиты находятся в ведении банков коммерческих. Кумхоф, один из авторов цифровой валюты BOE, в 2012 г. участвовал в проведении исследования для МВФ, касавшегося возможности возврата в банковское дело полного резервирования. Он утверждал, что это способно увеличить рост экономики США примерно на 10 %.
Ведущие американские экономисты Ирвин Фишер и Милтон Фридман также поддерживают идею банкинга с полным резервированием. В этом случае банкам придется обеспечивать каждый депозит клиента аналогичной суммой денег в Центробанке, по сути превращая последний в единственного создателя денег.
В настоящее время мировая денежная система работает совсем не так. Пока депозиты в частных банках не увязаны со средствами Центробанка, банки имеют возможность создавать неограниченное количество денег буквально из ничего: предоставляя кредит, операционист увеличивают счет клиента на ту или иную сумму, просто набирая ее на клавиатуре компьютера.
И только когда один банк делает платеж в пользу другого, он запрашивает выпущенные центральным банком деньги, которые называются резервами. Банк всегда может получить такие резервы в Центробанке, заплатив определенную цену.
Эта цена, которая называется процентной ставкой, по идее как раз и должна ограничивать количество денег, создаваемых коммерческими банками, хотя многие экономисты утверждают, что такой контроль не способен в полной мере предотвращать появление финансовых «пузырей».
После кризиса 2008 г. становится все больше желающих объявить выпускаемые частными банками деньги «вне закона». А Исландия перешла от слов к делу и уже работает над альтернативной системой, в которой деньги создает исключительно Центробанк.
Банкомат для биткоинов был впервые продемонстрирован в одном из ресторанов Сан-Диего, штат Калифорния, 18 сентября 2014 г. Банкомат конвертировал наличные деньги клиента в криптовалюту и с помощью QR-кода переводил их на мобильное устройство.
Если бы подобные операции с Биткоином поддержал Центробанк, это бы позволило управлять количеством денег в экономике не хуже, чем в случае банкинга с полным резервированием. Прямо сейчас это вряд ли возможно, поскольку противоречит интересам частных банков, которым выгодно создавать деньги самостоятельно.
Однако многие экономисты считают, что фокусироваться на том, кто именно создает деньги, не стоит. Они полагают, что гораздо важнее сумма кредита и порядок его использования, а к финансовым «пузырям» порой приводят слишком оптимистичные ожидания.
«Все определяет частный сектор, от которого зависит, соглашаться или нет на такие условия получения кредита», – уверен Чарльз Гудхарт, профессор Лондонской школы экономики, в свое время определявший монетарную политику Банка Англии.
Эти дебаты ведутся в Великобритании уже не одно столетие. Одни ученые считают, что выпуск денег частными банками приводит к чрезмерной инфляции, в то время как другие убеждены, что количество денег является результатом, а не причиной экономической активности.
Мысль о том, что количество денег определяет экономический рост, инфляцию или число кредитов, долгое время казалась необоснованной. Эксперименты по изменению количества денежной массы, предпринятые в 1980-х Милтоном Фридманом, закончились неудачей, и в 90-е центробанки окончательно вернулись к использованию процентных ставок. А когда сравнительно недавно, в 2008 г., центральные банки начали программу выкупа облигаций, количество денег в обороте заметно выросло, но инфляция не увеличилась.
Не приходится сомневаться, что предложения создать цифровую валюту силами центральных банков также найдут противников – и прежде всего из числа нынешних сторонников Биткоина. Ведь для них приоритетно именно то, что криптовалюта не связана ни с каким госрегулированием.
Но ведь для того, чтобы использовать Биткоин, необязательно верить ни правительству, ни Центробанку. Как замечает Марко Стренг, исполнительный директор криптовалютной компании Genesis Mining, «ключевым преимуществом является децентрализация, и поэтому лучший сценарий – тот, при котором люди, вместо того чтобы доверять правительству, начнут доверять блокчейну». А значит, появится шанс, что это противоречие будет, наконец, устранено.
