Инфляция замерла, экономика просела: что не так с цифрами, и при чём здесь тарифы Трампа

Федеральная резервная система, похоже, впервые за долгие месяцы выдохнула: главный инфляционный индикатор — индекс PCE — в марте остался на нуле. Никаких всплесков. Даже если убрать топливо с продуктами, так называемое «ядро» — всё по нулям. Такоe в последний раз видели ещё до пандемии, аж в 2019-м.

Однако потребители будто сорвались с цепи: с поправкой на инфляцию траты рванули вверх на 0,7%, и февральская статистика тоже подросла. Видимо, все старались успеть с покупками до того, как свежая порция трамповских пошлин окончательно сделает ценники неадекватными.

ВВП ушёл в минус, покупки — в плюс

Ситуация по итогу квартала получилась щекотливая: американская экономика сдулась на 0,3%. Такого не было с начала 2022-го. Главная причина — резкий вброс импорта. Компании гнали товары впрок, пока тарифы не стали реальной проблемой.

Тем временем базовая инфляция PCE в первом квартале подскочила до 3,5% в годовом выражении — максимум за последние 12 месяцев. То есть, пока март притормозил, предыдущие месяцы подливали масла в огонь.

Финансовый рынок такой расклад не оценил. S&P 500 остался в минусе. Доходности облигаций подпрыгнули. Доллар вел себя нестабильно.

Трамп не теряет времени

Как только появились данные, Дональд Трамп первым делом запостил в Truth Social: «Это не моя экономика, это дело рук Байдена».

Он снова на месте, но всё плохое — от прежней администрации. Причём пост вышел буквально через пару минут после того, как Минторг опубликовал отчёт по ВВП.

И на этом он не остановился. Заявил, что: «Тарифы вот-вот заработают по полной, компании возвращаются в США с рекордной скоростью, нас ждёт подъём века».

Только перед этим, по его словам, надо избавиться от «байденовского балласта«. Всё, что сейчас происходит, по версии Трампа — последствия чужих ошибок. А когда всё наладится, он, конечно, окажется у руля победы.

Правда, с цифрами это не особо бьётся. За квартал инфляция PCE подскочила на 3,6%, тогда как в четвёртом квартале 2024-го была 2,4%. Так что, несмотря на локальную передышку в марте, в целом — всё кипит.

Занятость падает, а президент перекидывает вину

В среду утром ADP опубликовали данные по частной занятости за апрель. Новых рабочих мест — всего 62 тысячи. Ожидали почти вдвое больше. Это самый слабый результат с июля 2024 года, и мартовские данные тоже пересмотрели вниз.

Инвесторы запаниковали — рынок открылся с просадкой и закрылся тоже на негативе. Отчёты компаний подлили тоски. Всё это произошло за пару часов до того, как Трамп должен был встречаться с бизнес-элитой в Белом доме.

Тем не менее, он продолжил свою риторику. Накануне вечером, на выступлении, посвящённом 100 дням после возвращения, он бодро заявил, что цены резко снижаются и добавил: «Это моя заслуга«. Хотя данные на следующий день чётко показали: инфляция не падает, она растёт. Цифры говорят одно, а риторика президента — совсем другое.

Экономисты, в свою очередь, всё чаще указывают пальцем на тарифную политику Трампа как на причину ухудшения делового климата. Бизнес затаился, потребители боятся очередного подорожания, занятость проседает — никто не хочет рисковать, пока правила игры не прояснятся.

Впрочем, стиль Трампа известен: когда всё идёт в гору — он тут как тут, когда пахнет жареным — моментально находит, на кого свалить. В 2023-м и начале 2024-го, когда рынки шли в рост, он уже вещал:

«Это моя заслуга, потому что у меня хорошие рейтинги, и все уверены — я вернусь».

Сейчас он действительно у власти. Но экономика проседает, рынки штормит, инфляция набирает ход — и снова виноват кто-то другой.