В самом начале марта в заголовках многих СМИ появилась новость о публичном размещении Bitcoin Investment Trust инвестора Барри Зильберта — основателя Digital Currency Group, которая является основным владельцем этого инвестиционного фонда. Наверняка не все смогли до конца разобраться, что это значит, почему это важно, как это будет выглядеть, как устроена инфраструктура торгов для инвесторов, и почему при появлении этой новости курс биткоина сразу подскочил на $20. CoinSpot как всегда приходит на помощь, чтобы всё объяснить. Вчера CNBC опубликовали статью о начале торгов фонда, мы дополнили ее и адаптировали для читателей. Сразу скажем, простым пользователям биткоина стоит прочитать статью скорее для общего развития, а вот трейдерам нужно быть начеку и следить за действиями фонда, так как неизбежно его крупные ходы будут влиять на колебания курса.
Итак, уже очень скоро инвесторы смогут начать торговать акциями первого инвестиционного фонда, привязанного к биткоину. Многие называют этот старт «золотым моментом биткоина», и видят в нем начало финансовой тенденции будущего. Bitcoin Investment Trust (или BIT) вот-вот начнет публичные торги.
Фонд, стоимость пая которого будет равняться примерно одной десятой от стоимости биткоина минус комиссионные сборы, устранил все нормативные препятствия на пути к торгам и провел необходимый период годового пассивного удержания на балансах ценных бумаг.
Все нюансы, которые необходимо решить для запуска торгов акциями BIT (торговый тикер GBTC), то есть перемещение их на брокерские счета акционеров, должны быть закрыты на следующей неделе. Зильберт отметил, что еще нужно посмотреть, готовы ли они будут продавать свои акции в рынок.
Барри Зильберт, CEO Bitcoin Investment Trust и SecondMarket
BIT пока чисто технически не может называться ETF (exchange traded fund — торгуемый на бирже фонд — формат инвестиционного инструмента, который находится между классическим паем и акциями. С одной стороны это формат коллективных инвестиций, но зачастую с возможностью открытия как коротких, так и длинных позиций. Также его можно купить и продать, как и акцию, в любой момент на рынке. В то время, как по паям закрытие происходит в строго определенное время и цена пая фиксируется по итогам торгов в определенное время — прим. coinspot), потому что пока не получил всех необходимых разрешений от комиссии по ценным бумагам, а для начала торгов на внебиржевой рынке все разрешения уже собраны. Стоит отметить, что внебиржевой рынок OTC в США делится на несколько уровней по качеству активов, которые торгуются в этих секциях:
А) PINK SHEETS — Pink Sheets не регистрируются в SEC и не имеют никаких обязанностей по составлению отчетов. OTC поощряет компании в этой категории предоставлять какую-либо отчетность, но это необязательно. Можно увидеть российскую компанию Лукойл с тикером LUKOY, представленную в этой категории. Для того чтобы быть квалифицированным как Pink Sheets, компании должны заполнять один неаудированный отчет каждый год, делать три квартальных отчета и оповещать о различных корпоративных мероприятиях;
Б) OTCQB — OTCQB компании должны предоставлять полный отчет по своей деятельности. OTCQB не имеет никаких четких квалификаций по активам, доходам или ценам акций. Акции могут стоит 0,0001 цента. Акции компаний OTCQB могут торговаться в этой категории до тех пор, пока компании выполняют все требования, иначе они переходят в категорию Pink Sheets. Решение зависит от комиссии по ценным бумагам (SEC);
В) PREMIER И OTCQX INTERNATIONAL — OTCQX U.S. Premier компании должны иметь 2 миллиона долларов в активах, но акции могут стоит 0,10 цента. OTCQX International включает иностранные компании.
Г) OTCQX — OTCQX это самый престижный уровень в ОТС. Чтобы быть в OTCQX компании должны заслужить доверие. OTCQX включает в себя OTCQX U.S., OTCQX U.S.
BIT попал в самый качественный сегмент внебиржевой площадки — OTCQX.
Фонд предоставит рынку около 1,4 млн. акций, более половины из них были размещены на счетах акционеров уже более года назад. Хотя торги еще не стартовали, уже есть несколько отложенных ордеров на покупку акций. Есть с ценой в $20 и значительно более высокая заявка по $35 на покупку. Это значительно превосходит нынешнюю цена биткоина в районе $240, а значение $35 подразумевает ожидание роста до $350 (напомним, что цена акций фонда представляет собой одну десятую от стоимости биткоина минус комиссионные сборы).
Это достаточно высокая премия к рыночной цене. Зильберт объясняет, что в итоге курс акций должен приблизиться к цене биткоина и отражать его нынешнюю рыночную стоимость. Он ожидает, что инвесторы готовы будут заплатить сверху определенную рыночную премию за удобство хранения и легкость использования, которые предоставляет фонд.
Если инвесторы не готовы платить дорого за акции на открытом рынке, которые предоставляют брокерские компании и банки, они могут выставлять свои ордера по более мелким лотам и с ценой, которая значительно ближе к реальной курсовой стоимости биткоина. Не смотря на то, что это более выгодный вариант, стоит учитывать, что новые выпущенные акции необходимо продержать на руках без продажи минимум год, что делает их интересными для долгосрочных инвесторов, нежели для спекулянтов.
Помимо стандартных комиссий при торговле акциями, фонд взымает годовой сбор в размере 2% за хранение. Как отмечают эксперты, это значительно более высокие ставки, чем в других ETF.
Кау справедливо отметил вице-президент ETF Trading Solutions в WallachBeth Capital Эрик Мастин, в данном случае инвесторы платят комиссий на 5% больше, чем при покупке биткоинов напрямую на биржах, и при этом присутствуют проблемы установления справедливой цены на относительно неликвидном рынке.
Все, кто видит реальный биржевой курс, видят, что им завышают цену. По-моему, это не слишком честно. Если вы уверены в росте этой валюты и почему-то не можете потратить 30 секунд на создание кошелька, вы действительно заслуживаете 5% комиссионной надбавки.
«Я не сказал бы, что циничен к биткоину, просто считаю такой формат организации торговли криптовалютой неэффективным», — добавил он.
Со своей стороны фонд считает такой комиссионный сбор вполне обоснованным, отмечая, что как минимум 1% связан с вводом и выводом биткоинов на биржи и торговые платформы. По словам Зильберта, с точки зрения затрат, для клиента это все равнозначно:
Отличие в том, что мы берем все административные вопросы на себя, клиентам не нужно заботиться о сохранности биткоинов, они могут просто следить за своими брокерскими счетами.
Также отмечают, что акции BIT — это титульная ценная бумага, и инвесторы больше защищены, чем если бы они сами заводили биткоин-кошелек или хранили бы свой ключ на листке бумаги.
Основными клиентами Зильберт видит две группы инвесторов: пенсионные фонды и компании по управлению активами. Пенсионные фонды всегда любят инвестировать с налоговыми льготами. До текущего момента они просто не могли инвестировать в биткоин с этими преимуществами. Сегодня многие фонды выразили свою заинтересованность в BIT, так как они получают классический по организации фонд и при этом возможность спекуляций цифровой валютой.
Зильберт, говорит, что учитывая растущую степень распространения информации о биткоине и его выхода в широкие массы, клиент управляющей компании может в любой момент позвонить им и спросить: «Как мне в это инвестировать?».
BIT также представляет собой идеальный инструмент для инвесторов, которые не хотят рисковать хранением своих средств на биржах (многие из них уже пострадали от скандалов с биткоин-биржами), как например Брайан Келли – профессиональный трейдер и автор книги “Bitcoin Big Bang”, о которой мы писали тут.
Если вы хотите вложить серьезные деньги в биткоин, вы вряд ли доверите их биткоин-бирже. Фонд дает вам надежность.
Однако если одни люди видят интерес в каком-то сегменте, наверняка найдутся и конкуренты. Инвесторы Тайлер и Кэмерон Уинклвоссы регистрируют в SEC свой ETF фонд, сейчас они проходят через процедуру регулирования. Их фонд будет торговаться на площадке Nasdaq и планирует разместить около 1 млн. акций с тикером “COIN”.
Келли допускает, что ETF может быть интересен некоторым сегментам инвесторов, которые не хотят работать на внебиржевых рынках, однако он не видит явных преимуществ одной системы перед другой. «Если мы говорим о технических аспектах приобретения биткоинов, то они очень схожи», — сказал он.
Со своей стороны Зильберт уверен в успехе BIT (наличие преимущества первопроходца), по сравнению с любыми потенциальными конкурентами. «Мы считаем, что гонка уже позади», — говорит он.
Конечной целью фонда, по словам Зильберта, является регистрация акций в SEC и вывод торгов на NYSE, однако конкретики по будущему он пока не дал.
