Автор статьи Франк Холмс, генеральный директор US Global Investors, сообщил о своём возвращении из конференции LBMA / LPPM Precious Metals, который состоялся в Барселоне на прошлой неделе. На второй день конференции Холмс сделал основной доклад под названием «Инвестирование на основе количественного анализа: от золота до криптовалют».
По словам взволнованного Холмса, его презентация была признана без сомнения лучшей и подкрепленной актуальной тематикой — и он стал получателем вознаграждения — унции золота. Далее он рассказал о мнениях участников конференции относительно эффективности золота и криптовалют, в случае если произошёл (не дай бог!) ядерный конфликт.
«Говоря о золоте и криптовалютах, LBMA (Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов) провела несколько интересных опросов о том, какой из двух активов принесёт наибольший выигрыш в определённых сценариях. В одном из таких опросов участники в подавляющем большинстве заявили, что цена золота резко возрастёт в случае конфликта с ядерным оружием. По словам участников, биткоин снизится в цене, что имело бы смысл. Как я уже указывал ранее, торговля биткоинами и другими криптовалютами зависит от электричества и Wi-Fi, которые могут быть легко уничтожены ядерным ударом. Однако золото будет доступно для конвертации в наличные деньги».
Неудивительно, что участники конференции признали золото в качестве превосходного хранилища ценностей — мнение, о котором недавно говорилось в заметке для клиентов Goldman Sachs по драгоценным металлам. Тогда на вопрос о том, являются ли криптовалюты новым золотом, и Goldman заключил: «Мы не думаем, что золото выигрывает криптовалюты в большинстве ключевых характеристик, присущих деньгам … [драгоценные металлы] по-прежнему являются лучшим долгосрочным хранилищем, состоящим из известных элементов»
Тем не менее, очевидно, что существует разница между превосходным хранилищем стоимости и более краткосрочным потенциалом роста … и у Холмса далеко не ‘медвежья’ позиция по биткоину и другим виртуальным валютам.
Одно из его замечаний, увы, слишком важное для многих инвесторов золота:
«Так как они децентрализованы и поэтому менее подвержены манипуляциям со стороны правительств и банков — в отличие от бумажных денег и даже золота — я думаю, что они могли бы также иметь место в портфелях».
Он также прицеливается по самым крупным хулителям биткоина, говоря:
«Даже те, кто громко критикует криптовалюты, кажется, согласны с этим. CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, если вы помните, называл биткоин «глупостью» и «мошенничеством», и всё же его фирма является участником Enterprise Ethereum Alliance (EEA). Президент России Владимир Путин публично заявил, что криптовалюты имеют «серьёзные риски», и всё же он просто призвал к разработке новой цифровой валюты — «крипто-рубля», который будет использоваться в качестве законного платёжного средства на всей территории [Российской] федерации».
Это были замечания Холмса о биткоине. А теперь немного о законе Меткалфа …
Большинство людей, по крайней мере, смутно знакомы с Законом Меткалфа об экономике сетевых эффектов. В Википедии говорится:
«Закон Меткалфа гласит, что стоимость телекоммуникационной сети пропорциональна квадрату числа подключённых пользователей (n2). Закон, впервые сформулирован Джорджем Гилдером в 1993 году и приписывается Роберту Меткалфу — в отношении локальных сетей (Ethernet). Закон Меткалфа изначально был представлен не с точки зрения пользователей, а скорее «совместимых коммуникационных устройств» (например, факсимильных аппаратов, телефонов и т.д.). Только позже, с глобализацией Интернета, этот закон перенесли на пользователей и сети, поскольку его первоначальная цель заключалась в описании Ethernet покупок и соединений. [Закон также очень сильно связан с экономикой и управлением бизнесом, особенно для конкурирующих компаний, стремящихся слиться друг с другом]».
Холмс приводит следующее из закона Меткалфа:
«Закон Меткалфа гласит, что чем больше сеть пользователей, тем больше ценность этой сети».
Роберт Меткалф, выдающийся инженер-электрик, говорил конкретно об Ethernet, но это также применимо к криптовалютам. Биткоин может выглядеть как пузырь на простой диаграмме стоимости, но когда мы размещаем его в логарифмическом масштабе, мы видим, что пик ещё не достигнут.
Холмс не первый, кто связал биткоин с Законом Меткалфа. Например, в начале этого года Journal of Electronic Commerce Research опубликовал одно исследование.
Об этом сообщает TrustNodes:
«Исследование измерило ценность сети на основе цены соответствующих цифровых валют и сравнило её с количеством уникальных адресов, которые ежедневно совершают транзакции в сети, согласно реферату. Результаты показывают, что «сети были довольно хорошо смоделированы по закону Меткалфа, который определяет ценность сети как пропорциональную квадрату числа её узлов или конечных пользователей», — говорится в исследовании.
Применение закона Меткалфа к количеству транзакций уже давно предложены — с довольно сильной корреляцией между ценой цифровых валют и количеством их транзакций (наблюдения по которым ведутся уже течение многих лет).
Например, сеть эфириума едва справлялась с 20 000 транзакций в начале года. Теперь она проводит почти 300 000 транзакций в день. Аналогичным образом, цена выросла примерно в 10 раз за тот же период времени. Причина этого соотношения интуитивно понятна. Если количество проектов на эфириуме растёт и увеличивается количество пользователей, которые считают его полезным (поскольку с ним можно много чего сделать), то это, в свою очередь, делает эфириум полезным и для новых проектов, поскольку позволяет привлечь больше пользователей. То же самое можно сказать и для представителей торговой сферы. Поскольку многие из них принимают эфир для платежей, всё больше людей думают, что эфир может быть полезен при покупках повседневных вещей, а это означает, что большее количество торговцев могут захотеть принимать эфир, чтобы задействовать большее количество пользователей, таким образом, втягиваясь в «заколдованный круг». Закон о сетевых эффектах Меткалфа может быть применён и к разработчикам, и к инвесторам, и даже к спекулянтам. Чем больше людей использует эфир, тем полезнее он становится. И наоборот, чем меньше людей используют эфир, тем менее полезным он становится».
Как видите, исследование подсказывает даже «убийственные» моменты, в данном случае — для эфириума.
«Принятие биткоина может вырасти в своих объёмах тогда, когда люди начнут понимать, сколько их богатств контролируется правительствами и крупными банками».
А это уже было в коридорных разговорах, которые Холмс услышал на конференции Precious Metals, — тогда один человек, комментировал то, что было сказано на приватных заседаниях МВФ, — что гораздо важнее официально сказанных вещей. Такое же предположение имеется и по неофициальной позиции G20, миссия которой когда-то состояла в «сохранении сильной глобальной торговли». Однако, по крайней мере, в 2008 году G20 уже «пеклась» о синхронном налогообложении, т.е. о роли правительств в нашей жизни — но никак не об экономике. Торговля при помощи виртуальных валют — один из важных способов обойти такое отношение к людям.
Хотите больше новостей? Facebook. Быстрее всех? Telegram и Twitter. Подписывайтесь!
