Согласно новому аналитическому докладу от финансового гиганта Citi, курс биткоина стоит на пороге «острой нестабильности» в связи с избытком монет от майнеров и крупных мерчантов, наряду со слабым спросом. В анализе делается акцент на увеличение сложности майнинга и его стоимости как главной движущей силы роста количества биткоинов.
В связи с повышением затрат на майнинг, майнеры находятся под давлением и вынуждены продавать только что добытые монеты для того, чтобы окупить свои инвестиции в оборудование. Citi отмечает, что около 3500 BTC добывается ежедневно, в то время как объемы ежедневных торгов в последние месяцы составляли 60000-100000 BTC. В докладе говорится:
Если майнеры являются стабильным источником предложения монет на рынке, и при этом нет увеличения спроса, мы наблюдаем избыток биткоинов. В результате, мы испытываем давление в сторону снижения курса.
Citiтакже пришли аналогичным выводам по поводу мерчантов, принимающих биткоин-платежи.
Движение таких компаний как Dell и Expedia по принятию биткоинов в оплату за ноутбуки и бронирование гостиниц, как правило, рассматриваются сторонниками биткоина с энтузиазмом. Тем не менее, Citiотмечает, что продавцы сразу же конвертируют все полученные от покупателей биткоины в традиционную валюту, тем самым оказывая давление на снижение цены биткоина.
Кроме того, Citi отмечает, что правила бухгалтерского учета могут отстранить крупные корпорации от использования биткоинов, даже если они этого хотели.
В соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP), корпорации не могут учитывать биткоин-холдинги как инструмент хэджирования против валютного риска в связи с волатильной природой цифровой валюты. Вместо этого, возможно, им придется учитывать биткоин-активы в качестве спекулятивной позиции, что позволит увеличить их профиль риска.
Другими словами, крупные мерчанты не будут стимулировать рост спроса на биткоин, так как они не будут хранить цифровую валюту. «Для корпорации получать биткоины и хранить их было бы отклонением,» говорится в докладе Citi.
С растущим предложением биткоина от майнеров и продаж за биткоин в магазинах, спрос на цифровую валюту по идее должен расти. Citi, однако, такого не наблюдают.
По данным банка, потенциал биткоина, дающий человеку с улицы ряд выгодных преимуществ, еще не был еще реализован. В результате, в настоящее время есть, например, несколько стимулов для конечных пользователей, чтобы использовать биткоин вместо кредитной карты.
Спрос на биткоин в настоящее время поддерживается пользователями, которые тратят цифровые валюты ради любви к ним, а не как обычное средство платежа, говорится в докладе. Однако рыночные данные полагают, что одной любви слишком мало, чтобы удержать курс биткоина от падения:
Потребители, которые действительно используют биткоин, делают это из-за любви к нему, но одной любви недостаточно.
Другие эксперты также пришли к выводу, что избыток предложения от майнеров и мерчантов может способствовать ценовой слабости биткоина. Марк Лэмб, исполнительный директор Coinfloor, лондонской биткоин-биржи, сказал, что давление со стороны продающей стороны стало ощущаться в последние месяцы, в качестве наиболее вероятных трейдеров выступают майнеры и мерчанты:
В прошлом году майнеры продавали гораздо меньший процент только что добытых биткоинов. В настоящее считается, что они продают 70-90% своих биткоинов. Владельцы торговых точек, принимающих биткоин к оплате, также, вероятно, продают большую часть своих биткоинов. Таким образом мы видим, что большинство владельцев битойнов их быстро продают.
Для биткоин-инвесторов, надеющихся на рост курса, наличие запланированного хедж-фонда в размере $200 млн. от Global Advisors, расположенного в Джерси, и $150 млн. от Pantera Capital является признаком того, что курс, в конце концов, должен вырасти. Фонд Pantera, в частности, занимает долгосрочную позицию относительно биткоина, показывая, что цифровая валюта все еще имеет шанс быть оцененной по достоинству.
Руководитель по валютной стратегии для индустриальных экономик в Citi Стивен Энгландер, который написал отчет, не согласен с этим аргументом.
Ситуация такова, что объемы торгов не растут и даже имеют тенденцию к снижению, поэтому инвесторы, которые купили по высоким ценам, склонны урезать свои позиции, нежели наращивать.
