Благодаря краудинвестингу, ответвлению краудфандинга, даже не профессиональные игроки, которые не относятся к инвестиционным фондам или крупным инвесторам могут приобретать доли в частных компаниях через краудфандинговые платформы. Этой возможностью многие стремятся воспользоваться на первой стадии возникновения стартапов, в ожидании заработать на росте и развитии молодых компаний. Но прежде, чем вложить деньги, эти горе-инвесторы должны ответить себе на вопрос, как он получат свои деньги обратно. Это далеко не так просто, как вложить их.
Традиционно, венчурные капиталисты и бизнес-ангелы забирают свои инвестиции и прибыль, когда компании, в которые они вложились, покупаются крупными игроками рынка, либо выходят на IPO. К сожалению, для мелких инвесторов, использующих для своих вложений краудинвестинг чаще всего подобные варианты выхода из активов закрыты. Краудфандинговый способ привлечения финансирования редко стимулирует молодые стартапы к продаже своего бизнеса или выходу на IPO, во всяком случае в краткосрочной перспективе.
Более того, большинство молодых предпринимателей, которые привлекают инвестиции подобным способом, делают это потому, что остальные способы финансирования для них просто закрыты, именно поэтому про IPO для таких игроков на первое время можно забыть.
Эксперты по краудфандингу Дэвид Фридман и Мэтью Наттинг в своей новой книге «Equity Crowdfunding for Investors: A Guide to the Risks, Returns, Regulations, Funding Portals, Due Diligence, and Deal Terms» отмечают, что стратегические и институциональные инвесторы, в принципе, могут выступить покупателями долей, проданными изначально на краудфандинговых платформах не профессиональным инвесторам. Но авторы справедливо отмечают, что профессиональные игроки вряд ли дадут много при подобной сделке. Профессионалы венчурного рынка любят компании, в которые уже вкладывались так или иначе их знакомые по отрасли и могут дать предварительную оценку. Для крупных игроков очень важна финансовая оценка компании, и позиция первых инвесторов, при этом формат краудинвестинга не дает возможности ни объективно оценить показатели компании, ни получить профессиональную оценку вложений, так как на первом этапе вкладывались только энтузиасты. Исходя из всего этого рассчитывать на покупку долей в подобных стартапах со стороны профессионалов не очень стоит.
Фридман и Наттинг выдвигают предположение, что частные инвесторы, которые ограничены в капиталах или пропустили возможность на первом этапе вложиться в интересующий их проект, могут выступить вторичными покупателями подобных активов. Однако это вряд ли произойдет до тех пор, пока компания продолжает привлекать средства на краудфандинговых площадках. Пока этот процесс не остановился, игрокам проще купить акции у них, чем у более ранних инвесторов.
Кроме этого для подобных сделок должен быть сформирован вторичный рынок, которого пока нет. Даже не, несмотря, на то, что такие площадки, как SecondMarket и SharesPost обеспечивают инфраструктуру для вторичного обращения акций частных компаний, они не подходят для краудфандинговых активов и не профессиональных инвесторов. На подобных площадках инвесторам обычно необходимо одобрение со стороны компаний, чтобы продать их акции, плюс на подобных площадках слишком большие издержки для оборота небольшого количества бумаг.
На первых этапах зарождения этих рынков они все равно будут далеки от необходимой рыночной эффективности. Тем более пока практически не существует аналитиков, которые бы могли достаточно профессионально оценивать подобные активы и компании, а уж тем более давать рекомендации по их покупке или продаже.
Именно по всем этим причинам не профессиональным инвесторам стоит очень внимательно подходить к подобным инвестициям. Купить акции молодых компаний на краудфандинговых площадках сегодня не проблема, проблема возникнет при их продаже.
via Entrepreneur
