За последние несколько дней рынок американских спотовых биткоин-ETF вновь начал фиксировать притоки капитала. Однако аналитики CryptoQuant считают, что фонды сейчас находятся в критической фазе. Особенно с учётом того, как цена BTC реагирует на нестабильность в мировой экономике.
В серии постов в X аналитическая команда отметила, что институциональные и частные инвесторы начали перераспределять активы и сокращать риски из-за неблагоприятной макроэкономической обстановки. Свои выводы CryptoQuant подкрепила четырьмя графиками, отражающими текущее состояние рынка.
Рынок ETF застопорился
Первый график отражает просадку от исторического максимума активов в спотовых BTC ETF. Согласно данным, притоки в фонды резко развернулись с начала года. В конце 2024 и в первые недели 2025 наблюдалась фаза активного накопления, но с тех пор произошло снижение на 12%, это почти $5 млрд оттока с пика.
Снижение спотовых биткоин-ETF от ATH. Источник: CryptoQuan
Сейчас речь уже не о локальных колебаниях. Оттоки из спотовых биткоин-ETF стали ощутимыми и регулярными, в отличие от отдельных эпизодов, которые фиксировались в прошлом году.
Чистые притоки в спотовые биткоин-ETF по годам
Второй график показывает накопленные чистые притоки в спотовые ETF по годам. В 2024 наблюдался стабильный рост, объём поступлений достиг $30 млрд. Начало 2025 года также было уверенным, но позже притоки остановились и ушли в минус.
Чистые потоки в спотовые биткоин-ETF
Третий график указывает на то, что ежедневные чистые потоки стабилизировались после нескольких недель оттоков. Однако пока нет ни выраженного спроса, ни значительного предложения. Это говорит о «плоском» состоянии рынка, движение может пойти как в одну, так и в другую сторону.
Потоки стабилизируются, инвесторы остаются в плюсе
Судя по четвёртому графику, холдеры спотовых биткоин-ETF по-прежнему остаются в прибыли, несмотря на масштабные оттоки, зафиксированные в последние недели. График показывает так называемую реализованную цену, среднюю цену входа инвесторов в этих фондах.
Реализованная цена спотовых биткоин-ETF
По данным CoinMarketCap, на момент публикации биткоин торгуется по $87 200. При этом реализованная цена по ETF составляет около $72 546. Это значит, что в среднем инвесторы сидят в нереализованной прибыли около 17%.
Если притоки продолжат восстанавливаться, эта прибыль может вырасти. Только за последние восемь торговых дней фонды уже привлекли более $800 млн.
Тем временем биткоин вырос на 2,4% за неделю после нескольких дней движения в боковике.
