Идея торговли реальными предметами на блокчейне с помощью цифровых токенов кажется многообещающей, однако пока никто её не реализовал. По словам Дэвида Сакса, которого называют членом «мафии PayPal», ситуация изменится в этом году, и первым, чем мы станем торговать по этой схеме, станут токены на недвижимость.
К словам Сакса стоит прислушаться. Больше всего он известен достижениями на посту исполнительного директора PayPal: вместе с другими членами «мафии» в лице Илона Маска и Питера Тиля ему удалось создать гиганта платёжной индустрии. Кроме того, Сакс — «серийный предприниматель»: недавно он открыл венчурный фонд с оборотным капиталом в $350 млн., который будет заниматься криптовалютными проектами.
Выступая на конференции Token Summit в Нью-Йорке 16 мая, Сакс объяснил, почему испытывает оптимизм в отношении токенизированных биржевых активов, которые представляют собой блокчейн-версии традиционных ценных бумаг, таких как акции или деривативы.
По мнению Сакса, преимущество токенов в том, что они уменьшают размер «скидки на неликвидность» для активов, которые не могут торговаться публично, или даже позволяют полностью от неё избавиться. Эта скидка подразумевает, что люди платят за актив меньше, поскольку опасаются, что его будет тяжелее перепродать.
Сакс привёл в пример профессионально управляемый рынок недвижимости, который стоит $7 трлн., но не отличается высокой ликвидностью. Инвестор считает, что можно высвободить большие средства, позволив людям покупать и продавать крупные сегменты недвижимости за токены — каждый токен будет соответствовать доле владения недвижимостью. Кроме того, можно будет легко осуществлять свопинг токенов на блокчейне. Сакс полагает, что обретённая ликвидность привлечёт на рынок недвижимости дополнительный капитал, а также создаст рынок деривативов.
Сакс заявил:
В этом новом мире можно будет открывать лонги на недвижимость на Манхэттене и шорты на недвижимость в Сан-Франциско.
По его прогнозам, появление токенов на недвижимость не за горами: инвесторы будут торговать ими к концу нынешнего года.
По окончании конференции Сакс пообщался с журналистами Fortune. В ходе интервью он заметил, что недвижимость станет авангардом рынка, на котором все виды активов — от произведений искусства до долей приватных фондов — будут токенизированы.
Однако у скептиков могут возникнуть вопросы, когда же всё это станет реальностью и действительно ли токенизация необходима. Может быть, токенизированные ценные бумаги — всего лишь дополнительный уровень финансового инжиниринга?
Разумеется, эта точка зрения не близка Саксу. Он утверждает, что речь идёт о реальном благе, поскольку токены позволяют достичь ликвидности и беспрецедентной прозрачности. В качества примера он привёл недавний эпизод, когда инвесторы приобрели некую частную компанию, после чего неожиданно обнаружили, что предыдущие владельцы выпустили на треть больше акций, чем было указано в документации. По словам Сакса, на блокчейне подобное немыслимо, поскольку все имущественные права будут записаны в неизменяемом и защищённом от несанкционированного доступа реестре.
Такая высокая оценка блокчейна побудила Сакса поддержать компанию Harbor, помогающую компаниям токенизировать активы, посредством его нового фонда Craft Ventures. Harbor намерена выступать в роли куратора, добавляющего к токенам код, который гарантирует, что ими могут торговать только компании, выполняющие правило «знай своего клиента» и другие законы.
Наряду с этим Сакс реализует более широкомасштабный проект, создавая версию оригинального блокчейна, которая подходила бы для регулируемых рынков ценных бумаг.
Объясняя, что система допуска и определения подлинности Harbor станет гарантией законного характера деятельности компаний, создающих токены, Сакс сказал:
Анонимность служит отличительной характеристикой цифровых денег, но, когда речь идёт о токенизированных ценных бумагах, это качество превращается в уязвимость.
Возможно, понять смысл всех этих инноваций не так просто, во многом потому, что блокчейн-компаниям ещё предстоит создать инструменты, которые помогут обычным инвесторам разобраться, как будет работать торговля токенами. Брокерские компании eTrade и Charles Schwab уже создали сайты и приложения, призванные обучать людей торговле фондовыми бумагами в интернете, но пока руководства, позволяющие ориентироваться в сфере блокчейна, отсутствуют.
По мнению Сакса, такая ситуация объясняется тем, что блокчейн — это технология уровня базы данных, а не уровня приложения. Компаниям предстоит создать доступные пользователям инструменты, которые станут выполнять функцию пользовательского интерфейса поверх базовых блокчейнов.
Сакс заметил:
Скорее всего, пользовательский интерфейс будет значительно отличаться от последних веб-приложений. Это будет не просто веб-сайт или приложение: это вчерашний день технологической мысли. Сам токен станет интерфейсом пользователя.
Он уточнил, что токен будет содержать все ключевые данные, необходимые инвестору: сведения об имущественных правах, торговую статистику и т.д.
