Аналитики из JPMorgan предполагают, что компании Tether, возможно, придется продать активы, не соответствующие требованиям. А это — Биткоин, драгоценные металлы, корпоративные бумаги и обеспеченные кредиты. И всё ради того, чтобы соответствовать предлагаемым в США нормам в отношении стейблкоинов.
В чём вопрос?
Итак, в США были представлены два законопроекта о стейблкоинах:
- Закон о прозрачности и подотчетности стейблкоинов (STABLE) в Палате представителей;
- Закон о руководстве и создании национальных инноваций для американских стейблкоинов (GENIUS) в Сенате.
Оба эти закона направлены на регуляцию эмитентов стейблкоинов: лицензирование, правила управления рисками, резервное обеспечение.
Как оказалось, согласно закону STABLE только 66% резервов Tether соответствуют требованиям, а согласно закону GENIUS — 83%.
Процент резервов Tether, соответствующий закону STABLE
Процент резервов Tether, соответствующих закону GENIUS
В настоящее время в резервах Tether находится около 83 758 Биткоинов, стоимостью более 8 миллиардов долларов по текущим ценам. В 2023 году Tether впервые объявила о своем плане направлять до 15% своей квартальной прибыли на покупку Биткоина.
В прошлом месяце Tether опубликовала отчет об аттестации за 4 квартал 2024 года из которого следует:
- резервы более $7 млрд;
- прибыль за 2024 год — $13 млрд.
Оба закона (STABLE и GENIUS) находятся на рассмотрении и пока не приняты. Но если любой из законопроектов будет принят, то, по мнению аналитиков, Tether придется реструктурировать свои резервы, переведя их в казначейские облигации США и другие ликвидные активы.
Компания Tether уже сталкивалась с подобными проблемами в Европе. Правила MiCA от европейских регуляторов требуют от крупных эмитентов держать 60% резервов в банках Европейского союза. В результате их несоблюдения Tether был исключен из торгов на некоторых европейских биржах.
В отличие от этого, американский рынок представляет собой гораздо более серьезную проблему для Tether, поскольку доля компании на американском рынке более значительна, считают аналитики. Учитывая, что оба законопроекта требуют наличия высококачественных и ликвидных активов в качестве резервов, аналитики считают, что доминирующее положение Tether в США может оказаться под давлением.
По их словам, американские правила создают дополнительные проблемы для Tether.
Ожидается, что предложенные в США законы о стейблкоинах будут приняты в конце этого года.
