Недавно появившаяся информация о том, что китайская биткоин-биржа OkCoin, вероятно, предоставляет сфабрикованные данные, вскрывает желание некоторых торговых площадок завышать сведения об объемах торгов.
Причина довольно проста: чем больше объем торгов на бирже, тем больше трейдеров в поиске лучшей ликвидности перейдут на эту биржу. Наряду с этим, дополнительным соблазном для преувеличения данных по объемам является то, что в отличие от цены на биткоин данные по объемам предоставляет сама биржа, и каких-либо независимых инструментов для их проверки пока нет.
Цены, которые сообщают биткоин-биржи, можно проверить, сравнив фактические сделки купли-продажи с ценами, которые биржа сообщает через api. Между двумя показателями не должно быть значительного расхождения. Что же касается показателей объемов, то здесь мы полностью полагаемся на данные самих бирж. В настоящий момент на рынке нет независимого инструмента наподобие клирингового центра, который мог бы взять на себя эту функцию.
Объемы торгов – выдумка?
При том, что у торговых площадок есть для корректировки в выгодную для себя сторону показателей объемов торгов и мотивы, и средства, есть несколько весомых причин, почему не стоит полностью отвергать их данные.
Биткоин получает все большее распространение и признание. Можно предположить, что в какой-то момент независимые аудиторы проверят данные, предоставляемые биржами таким же образом, как профессионалы этой сферы заверяют публичные финансовые показатели крупных компаний. Такими независимыми оценщиками могут стать венчурные компании, активно инвестирующие в развитие биткоин-бирж. К примеру, Lightspeed Venture Partners недавно вложили $5 млн в BTC China. Учитывая устоявшуюся репутацию компании, можно с уверенностью предположить, что проверка объемов торгов биржи непременно была включена в процесс оценки, особенно учитывая то, как важны эти данные для определения размера инвестиции.
Кроме того, несмотря на продолжающиеся споры, история с OkCoin показывает, что некоторые трейдеры внимательно следят за биржами на предмет возможных расхождений. На примере OkCoin также интересно обратить внимание на демонстрируемую активность пользователями биткоина по сравнению с вялостью клиентов традиционных банков, которые практически не интересуются отчетами и деятельностью своих банков, потому что все их вклады застрахованы.
Припоминая финансовый кризис 2008 года, ученый из университета Тулузы Пол Сибрайт задался вопросом, была бы мировая финансовая система более безопасна, если бы она была больше похожа на систему Биткоин. Он предположил, что финансовая система могла бы приобрести большую стабильность, если бы клиенты банков наряду с регуляторами также проявляли бы интерес к деятельности своих финансовых учреждений. Например, они могли бы уменьшать размеры страховой премии за вклады или вообще отменить ее, подталкивая, таким образом, банки к взятию на себя большей ответственности за свою деятельность.
Сумасшедший мир биткоин бирж
Приближаясь к концу 2013 года, что же можно сказать об объемах торгов в этом году при всех этих предостережениях и оговорках? Рисунок 1: Совокупный объем торгов BTC на BTC China, Mt. Gox и Bitstamp.
Одним из самых поразительных элементов на Рисунке 1, показывающим совокупный объем торгов на трех крупнейших биржах, является то, что даже при резком скачке курса в ноябре, уровень объема торгов не достигает аналогичных показателей в середине апреля. Совокупный объем 636571 BTC на 16 апреля – крупнейший показатель в 2013 году – практически вдвое выше пика в ноябре-декабре с объемом 340727 BTC на 18 декабря. Рисунок 2: Объем торгов на биржах BTC China, Mt. Gox и Bitstamp
Стоит также отметить сдвиг в дисперсии объемов торгов между апрельским и ноябрьско-декабрьским периодами. Как видно на Рисунке 2, Mt. Gox лидировала по объемам торгов в первой половине 2013 года и далее. К примеру, 16 апреля количество биткоинов в обороте одной только Mt. Gox составляло 572186 BTC (90% общих объемов трех бирж). В отличие от показателей на 18 декабря, когда примерно такой же уровень дисперсии показывали BTC China, Mt. Gox и Bitstamp, с объемами 93934, 109723, и 137070 BTC соответственно. Рисунок 3: Объемы BTC 1 августа — 23 декабря на биржах BTC China, Mt. Gox и Bitstamp
На Рисунке 3 можно проследить, как BTC China достигла и обошла Mt. Gox и Bitstamp в ежедневном объеме торгов, измеряя показатель количеством биткоинов в обороте. С 20 октября по 23 декабря средний дневной объем торгов на BTC China составлял 55216 BTC, в то время как Mt. Gox и Bitstamp имели показатели 34192 и 32235 BTC в день соответственно.
Тем не менее, если взглянуть на события последних дней, можно заметить резкий обратный ход, при котором BTC China отстает от Mt. Gox и Bitstamp. В последние дни средний дневной объем торгов BTC China составлял 15293 BTC, тогда как Mt. Gox и Bitstamp имели показатели в 17,434 и 21,574 BTC соответственно.
