Валюты необычны тем, что их полезность напрямую зависит от спроса на них. Чем больше сделок можно совершить с использованием той или иной валюты, тем лучше. Но именно второстепенные свойства зачастую делают просто валюту хорошей валютой. Ведь, например, для инопланетян, не заинтересованных в человеческой культуре или технологиях, и доллары и биткоины не будут значить ничего, даже если они смогут понять, что биткоин стоит дороже доллара.
В экономике это называется сетевым эффектом: сообщество (сеть) людей, использующих ту или иную валюту может убедить других людей в том, что данная валюта обладает ценностью. Таким образом, создается замкнутый логический круг: каждый считает, что валюта обладает стоимостью, потому что так думают все остальные, все остальные полагают так, потому что так думает каждый. Все это похоже на обезьянку из мультфильма, которая тянет саму себя за хвост.
Но лучшей метафорой является процесс образования кристаллов. Любая жидкость может быть охлаждена до кристаллического состояния. В обычных условиях жидкость не кристаллизуется, потому что жидким частицам просто не к чему прикрепиться. Но как только некая примесь или «семя» вводятся в жидкость, кристалл быстро формируется вокруг них, пока жидкость полностью не абсорбируется.
В этой метафоре жидкость – это мир несколько лет назад, готовый к денежной революции, а «семя» — это появление биткоина. То, что биткоин смог превратиться во что-то, что может обладать стоимостью, похоже на чудо. Но это не чудо. Это результат преданности и веры биткоин-сообщества, представители которого не хотят распрощаться с мечтой о прекрасном будущем криптовалют.
Поэтому, когда некоторые клеймят биткоин финансовым пузырем, они упускают очень важный факт. Инвестиции в биткоин – это инвестиции в биткоин-сообщество.
Сетевой эффект
При рассмотрении сетевого эффекта в пример часто приводятся социальные сети. И Facebook и Google+ обладают примерно одним набором качеств, но преимущество Facebook заключается в том, что все твои друзья уже там. Таким образом, сеть пользователей и создает ценность Facebook.
Однако нельзя так просто проводить подобную аналогию с валютами. Использование социальных сетей не сопряжено с высокими альтернативными издержками. Другими словами, даже затратив время на создание замысловатого статуса в Facebook, вам не потребуется много усилий для того, чтобы сделать то же самое на Google+. И в Facebook и в Google+ используются чаты, но не потребуются больших затрат для использования программ вроде Jitsi, которые могут одновременно собирать сообщения с обоих сайтов. Таким образом, социальные сети могут успешно развиваться, даже не нанося большого ущерба своим конкурентам. А пользователи могут быть представителями сразу нескольких сетей одновременно.
С валютами дело обстоит иначе. Владение одной валютой несет за собой высокие альтернативные издержки владения другой валютой. Невозможно использовать одни и те же деньги для покупки биткоина, серебра или канадского доллара одновременного. Если вы хотите одно, вам придется отказаться от другого. Если владельцы одной валюты оказываются победителями, все остальные становятся проигравшими.
В то время как социальные сети вполне могут сосуществовать, мир слишком тесен для двух валют. Любое противоречие между двумя валютами, неважно насколько оно маленькое, будет углубляться до тех пор, пока одна из них не прекратит свое существование. Если стоимость валюты А будет расти относительно стоимости валюты Б, владельцы валюты Б обратят внимание, что их сбережения обесцениваются. И чем больше людей будут отказываться от валюты Б, тем более глубоким будет становиться её падение, которое продлится до тех пор, пока она не перестанет существовать как валюта.
Конечно, в реальности так не происходит, потому что все валюты привязаны к той или иной территории, и власти обладают возможностью их эффективного регулирования. Но биткоин не находится ни под чьей юрисдикцией и, вследствие этого, не может контролироваться как другие валюты. Поэтому, не стоит ожидать, что биткоин будет находится в равновесии с национальными валютами так же, как они находятся в равновесии друг с другом.
Исходя из всего этого, будущее биткоина может рассматриваться как ситуация «всё или ничего». Если он окажется достаточно хорош, чтобы конкурировать с национальными валютами и всеми их привилегиями, он превзойдет их. Если нет – он станет очередным финансовым пузырем с маленькой группкой самых фанатичных последователей.
Можно было бы поспорить, что биткоин уж точно сохранит свои позиции на нелегальных рынках, но даже для торговца наркотиками не будет никакого смысла принимать биткоин, если в последствие он никак не сможет его использовать. Поэтому, если биткоин потерпит крах как средство инвестиций, он не сможет быть использован и как платежное средство.
Значение восходящего тренда
При прочих равных условиях, крупная сеть лучше, чем мелкая сеть. В этом биткоин уступает национальным валютам. Следовало бы ожидать, что биткоин будет терять цену относительно доллара или евро. Но тот факт, что этого не происходит, показывает, что «прочие условия» не равны. Он может расти несмотря на преимущества конкурентов. А в соответствие с сетевым эффектом, чем лучше развивается биткоин, тем лучше его перспективы. То, что биткоин рос в недавнем прошлом, является убедительным доказательством того, что он продолжит расти и в ближайшем будущем.
У некоторых людей возникают возражения, что сегодня биткоин растет в основном благодаря своему инвестиционному потенциалу, из-за чего в будущем он не сможет продолжить саморазвиваться. Однако полезность валюты растет в результате повышения любого вида спроса на нее. Вы можете быть уверены, что биткоин-инвесторы были бы счастливы извлечь большие прибыли из купли-продажи товаров и услуг в криптовалюте. Они также рады выступать в качестве посредников при биткоин-торговле, когда предприниматели принимают оплату в биткоинах, а затем сразу же обменивают их на доллары. Таким образом инвестиционный спрос расширяет сферу использования биткоина как валюты. Инвестиции в биткоин помогают создать условия для большего количества сделок, и укрепления его в качестве валюты.
Другой интересной вещью, которую нам стоит ожидать, является то, что преимущества национальных валют, по мере роста биткоина, будут снижаться, и, в конце концов, могут превратиться в их недостатки. Это значит, что не только сети биткоина продолжат свой рост, но и сети его конкурентов продолжат свой упадок.
Мы считаем, что биткоин ждет не просто экспоненциальный рост, а что-то большее. Если все пойдет удачно, биткоин захватит мир быстрее, чем можно себе представить.
Для верного предсказания будущего, необходимо учитывать влияние тех факторов, которые незначительны сегодня. А это трудно, потому что трудно сказать, какие именно факторы будут иметь место в будущем. Возможно, рост биткоина опередит развитие его собственной технологии, и вся система окажется перегруженой, или правительства мира скоординируют свои усилия, чтобы остановить биткоин, и так далее.
Но по крайне мере пока, главной тенденцией является самоусиление биткоина, с отсутствием равновесия на горизонте.
Источник: http://themisescircle.org
