Те, кто занимает непреклонную оппозицию по отношению к биткоину, заходят с двух сторон. Они говорят: «Посмотрите, курс упал с $1100 до $200, бестолковый биткоин!». В то же время они уверены, что скачок до $1200 – свидетельство массивного спекулятивного пузыря, не имеющий отношения к реальной стоимости виртуальной валюты.
Конечно, если вторая точка зрения верная, то первая не имеет смысла, пока мы не опустимся значительно ниже уровня цены до раздутия пузыря.
Курс биткоина по отношению к доллару США начал стремительный взлет до своего пика как раз с отметки около $200, как видно на графике ниже:
Если рассматривать это как признак большого пузыря, пока трудно делать какие-либо заключения насчет внутренней стоимости базового инструмента до того момента, пока последствия этого пузыря не смоются рынком, а на это нужно время.
После того, как в 2007 году обвалились цены на недвижимость в США, они только недавно начали восстанавливаться до того же уровня. Пузырь на рынке золота лопнул в 2012-м, и только сейчас можно увидеть признаки какой-то шаткой стабильности. Акциям IT-компаний потребовались годы, чтобы стабилизироваться после обвала в 2001 году. Причем еще тогда очень многие говорили, что интернет никогда не приживется, и обвал цен на акции – тому доказательство. Несмотря на то, что эти пузыри лопались, базовые инструменты сохраняли свою внутреннюю стоимость. Так с чего же пузырю биткоинов 2013 года быть чем-то другим?
Раз уж на то пошло, если смотреть на это как на сжимающийся пузырь, падение курса шло не так уж быстро.
Если сравнить быстрый взлет и постепенное понижение BTC на верхнем графике с резким ростом и падением NASDAQ в период 1998-2003 (задолго до сегодняшних показателей) на нижнем, можно сказать, что у биткоина имеется какая-никакая базовая поддержка.
В том случае, если рыночный курс опустится ниже $150 (как раз примерно на этой отметке курс находился в относительной стабильности на протяжении большей части 2013-го), можно будет сказать, что базовое значение BTC перед скачком курса уже под вопросом. До этого момента, логично будет сказать, что пузырь наблюдался и в конце года, и этот пузырь продолжает сдуваться. Это также возможно, если рассматривать Биткоин (валюту по определению) с точки зрения трейдинга и ценового инструмента уже скорее как некий товар, а не валюту.
Когда я начал писать о биткоине в прошлом году, я рассматривал его как очередную валюту для торгов на бирже. С того времени я намного глубже вник в суть, и немного изменил такой взгляд. То, что и уровень предложения, и общая сумма эмиссии ограничены, говорит о биткоине как о товаре. И это не случайно; модель майнинга строилась на модели добычи золота с самого начала.
У биткоина есть еще одно очень важное отличие от других валют: нет централизованного эмиссионного органа. Это значит, что нет какой-то организации или учреждения, которое могло бы вступиться, когда обменный курс снижается, чтобы подтолкнуть рынок к росту цены. Биткоин сам найдет нужный уровень по принципу свободного рынка, и поэтому, ставить вопрос о его существовании, опираясь на один только обменный курс, совсем не правильно.
Мартин Тилльер, NASDAQ
