Федеральная резервная система США по итогам заседания 18 июня 2025 года снова притормозила — ключевая процентная ставка осталась в коридоре 4,25–4,50%. Это уже четвёртая подряд пауза с декабря прошлого года — сценарий, который рынки давно зашили в котировки. Согласно CME FedWatch, шансы на такой расклад были почти стопроцентными — 99,9%.
За сохранение текущих параметров монетарной политики проголосовало большинство членов FOMC — комитет сослался на охлаждение инфляции, устойчивость рынка труда и продолжающееся давление со стороны торговых пошлин, как ключевые макроэкономические факторы, определяющие текущую траекторию.
Рынки без сюрпризов, но с недовольством: крипта в фазе ожидания
Bitcoin отреагировал спокойно: курс остался около $105 000. Ethereum держался вблизи отметки $2 500. Однако в более широком плане криптовалютный рынок может испытывать давление: инвесторы слышат от ФРС сигнал «higher for longer» — а это почти приговор для активов с высоким коэффициентом риска.
Вместе с решением была опубликована обновлённая таблица dot plot и Summary of Economic Projections. Согласно новым данным, члены FOMC теперь ожидают лишь одно снижение ставки в 2025 году — против двух, прогнозировавшихся в марте. Более того, большинство участников комитета сохранили свои ожидания по ставке на уровне текущих значений, что подчёркивает настрой на затяжной режим жёсткой политики.
Dot plot: медленный путь к нормализации
Согласно точкам:
- В 2026 году основная масса ожиданий находится в диапазоне 3,25–3,50%.
- В 2027 году оценки сходятся к 2,75–3,00%.
- Долгосрочная нейтральная ставка остаётся на уровне около 2,5%.
Это явный сдвиг в сторону ястребиной риторики. Лишь четыре члена комитета заложили хотя бы одно снижение ставки в 2025 году — это подчёркивает осторожность в условиях липкой инфляции в секторе услуг и сохраняющихся проинфляционных рисков из-за тарифов.
Дорогой капитал и слабая ликвидность: DeFi страдает
Меньшее количество потенциальных снижений ставки означает, что стоимость капитала останется высокой дольше, чем хотелось бы участникам рынка. Это сужает ликвидность, особенно в сегментах вроде альткоинов и DeFi-продуктов. Усиление доллара также оказывает понижательное давление на криптооценки, особенно в спекулятивных нишах.
При этом биткоин в краткосрочной перспективе может укрепить доминирование: институционалы предпочитают уходить из альтов и перекладываться в активы с более предсказуемым профилем риска. Интерес также сохраняется к продуктам с доходностью — например, стейкинг ETH или токенизированные облигации Казначейства США.
Макро и политика снова переплетены
ФРС в последний раз поднимала ставку в июле 2023 года — тогда она в очередной раз шагнула вверх. С тех пор инфляция уверенно сползла вниз: с 5,3% до 2,4% по состоянию на июнь, практически впритык к таргету в 2%. Казалось бы, можно бы уже и снижать обратно, но не всё так просто. Инфляция в секторе услуг остаётся липкой, а тарифные косты продолжают давить на потребителя и бизнес, не давая Комитету по операциям на открытом рынке (FOMC) свободы для решительного поворота к смягчению.
Крипта, как всегда, очень остро реагирует на риторику Пауэлла. Здесь механика простая: когда деньги дешёвые — ликвидность начинает перетекать в высокорисковые активы, от BTC до альтов. Но пока ставка держится на высоких уровнях, рынок остаётся на коротком поводке: спекулятивный капитал осторожничает, аллокации минимальны, ротация идёт в более безопасные активы вроде казначейских токенов или стейкинговых решений.
Добавим сюда ещё геополитику — и получаем дополнительный слой напряжения. Обострение на линии Иран–Израиль нагнетает фоновое напряжение, усиливая политическое давление на монетарные власти. Дональд Трамп, не стесняясь, требует от ФРС срезать ставку прямо сейчас. Вице-президент Джей Ди Вэнс подхватывает данную инициативу и тоже продавливает схожую риторику.
Тем не менее, ФРС продолжает ссылаться исключительно на макроэкономические метрики. Ни один намёк на политическое влияние — всё строго по экономике: CPI, рынок труда, инфляционные ожидания и глобальные риски.
