Pump.fun на грани остановки: куда исчезли трейдеры и ликвидность?

Платформа Pump.fun, которая долгое время оставалась центром мем-токенов на Solana, переживает серьезный кризис. Трейдеры массово покидают рынок, новые проекты редко доходят до стадии миграции, а общий объем ликвидности SOL стремительно сокращается.

Иссякает главный ресурс Pump.fun — дегены

На протяжении месяцев Pump.fun процветала за счет пользователей, готовых инвестировать SOL в новые токены в надежде на резкий рост. Однако теперь поток ликвидности иссяк, и лишь немногие токены добираются до Raydium.

Ранее запуск нового токена требовал сбора 85 SOL, но без активной аудитории эта планка стала недостижимой для большинства команд, если только они сами не готовы обеспечивать ликвидность. В результате число новых проектов упало до минимального уровня с сентября 2024 года, когда платформа уже считалась мертвой. Однако теперь перспективы восстановления выглядят еще туманнее.

Скандалы и репутационные удары ускорили падение

Спад активности усугубился серией громких событий. В феврале 2025 года трейдер покончил с собой в прямом эфире, а вскоре после этого был взломан официальный аккаунт Pump.fun в X (Twitter). Дальше – больше: платформа оказалась вовлечена в отмывание части средств, украденных при взломе Bybit.

На фоне этих инцидентов энтузиазм вокруг мем-токенов практически сошел на нет, а вместе с ним – и надежды на возрождение торговой активности.

Токены больше не доходят до Raydium

Еще несколько недель назад Pump.fun фиксировала рекордное количество новых запусков. Однако ситуация резко изменилась: провальные проекты вроде $LIBRA и $MELANIA подорвали доверие к всей системе.

За последние сутки до Raydium добрались лишь 68 новых токенов, хотя ранее эта цифра исчислялась сотнями и даже тысячами. В лучшие времена до стадии миграции доходило до 2% всех выпущенных токенов, но теперь этот показатель упал до 0,8%. Более того, до 72% мигрировавших токенов получали фиктивную поддержку от самих разработчиков, иначе они бы просто не достигли нужной рыночной капитализации.

25 февраля 2025 года только 86 токенов успешно дошли до Raydium. Уровень мигрировавших мемов снизился до 1% и продолжает падать с 9 февраля. Катализатором обвала стал запуск $LIBRA, который вскрыл внутренние махинации и манипуляции на рынке мем-токенов.

«Раньше дегены буквально отправляли монеты ‘на луну’, массово вкладывая SOL. Теперь большинство устало от бесконечных скама и разочарований», – отмечают наблюдатели.

Некогда популярные стримы, где за считанные минуты собирались тысячи долларов, больше не работают: рынок охладел к хайповым запускам.

Pump.fun заработала более 3M $SOL, но аирдропа не будет

Несмотря на резкое падение активности, платформа успела заработать более 3M SOL, при этом не менее 50% было обналичено через биржи. Однако слухи о возможном аирдропе, которые ранее подпитывали активность сообщества, окончательно развеяны: никаких вознаграждений для дегенов не планируется.

Большинство токенов созданы узким кругом разработчиков

Анализ блокчейн-данных показал, что основными инициаторами запусков на Pump.fun был небольшой круг разработчиков. Лишь 0,3% всех создателей токенов ответственны за 20% всех выпущенных активов.

С момента запуска платформы на ней зарегистрировались 3 848 478 создателей токенов – от случайных пользователей до команд с продуманными стратегиями. Однако настоящими активными девелоперами оказались всего 10 361 адрес.

На платформе было запущено более 8,1 млн токенов, но лишь 1–1,4% из них в среднем достигли Raydium. В момент пиковых оценок суммарная капитализация мигрировавших токенов превышала $5 млрд. Однако среди всех участников только 2 707 кошельков смогли заработать более $1 млн, тогда как большинство пользователей получили менее $1 000.

Будущее Pump.fun: перезапуск или конец?

Pump.fun оставалась востребованной, пока у дегенов сохранялась вера в то, что очередной токен сможет повторить успех $DOGE или $PEPE. Платформа уже пережила несколько волн хайпа: от «кабальных» токенов до монет с участием селебрити и инсайдеров.

Однако с падением интереса к мемам и общим кризисом доверия среди розничных инвесторов исчез и главный стимул для новых запусков. В нынешних условиях Pump.fun может столкнуться либо с необходимостью радикального обновления, либо с окончательным затуханием активности.