Solana на мгновение обошла Ethereum по объёму стейкинга

Сеть Solana ненадолго опередила Ethereum по общей стоимости токенов, находящихся в стейкинге. Это вызвало споры в сообществе: для одних такой рост выглядит как сильный бычий сигнал, для других это повод для осторожности.

На данный момент в сети Solana застейкано свыше $53,9 млрд в токенах SOL. Участие принимают более 505 тысяч кошельков, а средняя годовая доходность составляет 8,31%.

20 апреля Solana на мгновение вышла вперёд, сеть обогнала Ethereum по объёму стейкинга. Согласно данным Beaconcha.in, на тот момент в сети Ethereum было застейкано 34,7 миллиона ETH на сумму $53,93 млрд.

SOL временно обошёл ETH по рыночной капитализации в стейкинге. Источник: Alex Svanevik

За два года цена SOL по отношению к ETH демонстрировала резкий рост. Коэффициент между токенами увеличился примерно в десять раз, изменившись с 0,0088 до 0,0866.

Высокая доходность стейкинга мешает развитию DeFi в экосистеме Solana

Несмотря на рост интереса к стейкингу SOL, некоторые участники рынка считают, что слишком высокая доходность в 8,31% годовых против 2,98% у ETH, может отвлекать пользователей от DeFi-активности. Вместо того чтобы размещать средства в маркет-мейкерах или протоколах кредитования, пользователи предпочитают фиксированный доход без риска.

«Если 65% рыночной капитализации SOL заблокировано в стейкинге, это значит, что токен почти нигде больше не используется. Это скорее медвежий сигнал», — написал разработчик Builda Protocol в X.

По данным DefiLlama, в Ethereum объём ликвидных токенов stETH составляет $21,5 миллиарда, тогда как в Solana объём ликвидного стейкинга заметно ниже, всего $7,22 миллиарда.

Читайте также: Galaxy Digital переводит $79 млн в ETH на биржи и делает ставку на Solana

Тушар Джайн, один из руководителей Multicoin Capital, ранее отмечал, что DeFi на Solana тормозит именно из-за дисбаланса в доходности. По его словам, инвесторы не видят смысла рисковать ради меньшей прибыли, если есть возможность получить стабильный доход в самом протоколе.

«Нет смысла добавлять ликвидность в пул SOL/USDC, ведь там можно заработать всего 5%, при этом стейкинг приносит 7%», — объяснил суть дисбаланса один из участников сообщества.

По объёму заблокированной стоимости в DeFi Ethereum по-прежнему значительно опережает Solana. На сегодняшний день TVL в Ethereum составляет $50,4 млрд, тогда как у Solana — $8,85 млрд.

Кроме того, эксперты отмечают, что Ethereum остаётся гораздо более децентрализованной сетью. Сейчас в экосистеме Ethereum работает около 1,06 миллиона валидаторов, тогда как в сети Solana их всего 1 243.

Как устроен стейкинг в Solana и Ethereum?

Один из исследователей Ethereum раскритиковал модель стейкинга SOL. Аналитик считает, что сеть почти не обеспечивает безопасность, поскольку в протоколе нет полноценного механизма наказания недобросовестных пользователей.

«Что это за стейкинг, если за нарушения никто ничего не теряет? У Solana сейчас почти нет экономической защиты», — подчеркнул он.

В Solana Labs ответили, что такая возможность существует, но она не автоматическая. Чтобы лишить нарушителя стейка, нужно перезапустить всю сеть.

Кайл Самани, управляющий партнёр Multicoin Capital, рассказал, что в этом году команда Solana готовит обновлённую систему штрафов для валидаторов. По его словам, изменения направлены на повышение надёжности сети.

Анатолий Яковенко, глава Solana Labs, уточнил, что речь идёт о механизме так называемых «коррелированных санкций». Суть в том, что размер штрафа будет зависеть от того, насколько сильно ошибочный стейк валидатора отклоняется от среднего значения по сети за определённый период.

Разработчики Ethereum продолжают искать решения, которые помогут уменьшить централизацию в стейкинге. Сейчас большинству участников проще использовать протоколы ликвидного стейкинга, чем запускать собственный валидатор, ведь для этого нужно минимум 32 ETH, а это около $50 750.

Именно поэтому многие переключились на сторонние сервисы. В результате протокол Lido занял доминирующее положение и контролирует уже 88% всего рынка ликвидного стейкинга в Ethereum. Это только усиливает опасения по поводу централизации.