Внезапный обвал токенов ZKJ и KOGE шокировал криптосообщество, особенно учитывая их связь с программой Alpha Points от Binance.
Последние данные указывают, что инцидент с ZKJ и KOGE стал классическим примером рисков, связанных с концентрацией ликвидности, а также роли так называемых китов — крупных холдеров — в ценообразовании на волатильных активах.
Что спровоцировало резкий дамп ZKJ и KOGE?
Polyhedra, одна из ключевых команд, вовлечённых в поддержку экосистемы, подтвердила, что флеш-крэш был вызван аномальными транзакциями на ончейне. По словам разработчиков, они пристально мониторят торговую пару ZKJ/KOGE, где наблюдается череда нестандартных перемещений средств.
Предварительно считается, что техническая связка контрактов с ZKJ могла вызвать первую волну продаж именно по KOGE, запустив тем самым домино-эффект с массовым выводом ликвидности. Данные Lookonchain подтверждают, что крупные кошельки почти синхронно начали вывод средств из пулов ликвидности.
Один из адресов вывел 61 130 KOGE на сумму около $3,76 млн, а также 273 017 ZKJ на сумму порядка $532 000 — и это произошло буквально перед тем, как рынок рухнул. Эти действия отправили цену KOGE в пике вниз — с $62 до $24, а ZKJ — с почти $2 до $0,30. Иными словами, токены просели на 61% и 85% соответственно.
На фоне происходящего ончейн-аналитик Ai Yi выдвинул гипотезу, что флеш-крэш мог быть заранее спланированной «операцией по сбору урожая» (harvesting operation).
«Три крупных адреса нацелились на огромный объём торгов и ликвидность этих двух токенов в рамках программы Binance Alpha. Вечером давление — в виде ‘жёсткого слива ликвидности + агрессивных продаж’ — привело к тотальному обвалу ZKJ и KOGE. Никто не ушёл сухим», — прокомментировал он.
Ai Yi также предположил, что выбор тайминга мог быть неслучайным: объёмы торгов на Binance Alpha в последние дни снижались. Согласно данным Dune, после флеш-крэша объём торгов в рамках программы упал примерно до $770 млн, что значительно ниже пиковых $2 млрд, зафиксированных 8 июня.
Подозрения в манипуляциях и ответ индустрии
Сразу после резкого дампа цен криптосообщество заподозрило 48Club — команду-эмитента KOGE — в искусственном обрушении цены. Однако представители 48Club поспешили откреститься от обвинений, параллельно анонсировав новую систему торговых наград, которая, по их словам, должна вернуть доверие пользователей и маркетмейкеров.
Binance, в свою очередь, также вмешалась в ситуацию, внеся правки в правила расчёта Alpha Points. Изменения вступят в силу 17 июня 2025 года в 00:00 UTC. Согласно заявлению платформы, причиной волатильности стали действия крупных держателей, которые сначала выкачали ликвидность, а затем инициировали цепную реакцию ликвидаций.
Решение Binance исключить объёмы торгов между токенами Alpha (например, ZKJ и KOGE) из расчёта очков — попытка снизить концентрационные риски и сохранить баланс интересов в экосистеме.
Этот кейс поднимает серьёзные вопросы о жизнеспособности программ стимуляции трейдинга вроде Alpha Points. Несмотря на то что Polyhedra заявляет о стабильности основ проекта и продолжает внутреннюю проверку, участникам рынка стоит быть максимально начеку и следить за обновлениями от всех вовлечённых сторон.
