Активный рост крипторынка, а также числа провальных проектов заставляет задаться вопросом о том, какое будущее ожидает криптовалюты и блокчейн в 2019 году. Эксперты считают, что приложения блокчейна и криптоактивы должны обеспечить пользователей реальными финансовыми результатами, если желают задержаться на рынке.
Потребность в регулировании
В сфере криптовалют и блокчейна налицо многочисленные технические и коммерческие проблемы, относящиеся к масштабируемости, эффективности, конфиденциальности, безопасности, совместимости и управлению. Многим экспертам очевидна потребность в реформах и новых регуляциях, особенно в сфере защиты данных и ICO. Тем временем, финансовый сектор изучает преимущественно приватные приложения блокчейна, такие как Hyperledger Fabric, R3 Corda или Quorum.
По мнению блокчейн-специалистов, криптофинансовые рынки могут завоевать доверие масс и реализовать свой потенциал только благодаря продуманной публичной политике.
Важно защитить общество от незаконного использования криптовалют с целью уклонения от налогов, отмывания денег, финансирования терроризма и обхода экономических санкций. Гэри Генслер, бывший топ-менеджер инвестиционного банка Goldman Sachs, экс-руководитель Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC), главный финансовый директор предвыборной кампании Хиллари Клинтон, а ныне старший преподаватель кафедры блокчейна и криптофинансов Массачусетского технологического института, говорит:
«Следует поощрять честную и открытую конкурентную борьбу, обеспечивая при этом финансовую стабильность и защиту инвесторов и потребителей».
Преступники используют уже существующую финансовую систему для отмывания денег. Однако развитие криптовалют открывает новые возможности для тех, кто совершает старые преступления. Криптовалюта успешно используется для покупки наркотиков и других запрещённых товаров на чёрном рынке или в дарквебе.
Венесуэла, Россия и Иран, оказавшиеся в последнее время в кольце экономических санкций США и ЕС, используют или пытаются использовать криптофинансирование для обхода экономических ограничений.
Больше того, криптовалюты создают новые затруднения в деле соблюдения налоговых обязательств. Помимо этого, по словам Генслера (на фото), «лишь 47% бирж неукоснительно соблюдают закон о верификации тождества клиентов».
Криптовалютные биржи
К сожалению, большинство криптовалютных бирж не зарегистрированы. Некоторые из них занимаются манипуляциями, и всегда сохраняется угроза хищения миллиардов долларов в токенах клиентов без возможности компенсации. Мошенники используют имена легальных биржевых площадок, пытаясь привлечь инвесторов и трейдеров, а затем присвоить их средства. По сравнению с традиционными, криптовалютные биржи лишены достаточного числа посредников в лице лицензированных брокеров.
В настоящее время к криптовалютным биржам применяют меры предосторожности в виде правил денежных переводов, регулирующих работу Western Union или Moneo Gram. Генслер считает эти меры неэффективными. По его мнению, любая криптовалютная торговая площадка должна, прежде всего, защищать инвесторов. Также, любое манипуляторное поведение и спекуляции должны быть запрещены. Эксперт говорит: «Биржи должны полностью выполнять законы о противодействии отмыванию денег и регулировать или мониторить распределение своих кастодиальных функций».
Генслер предполагает, что в 2019 году некоторые криптовалютные биржи будут зарегистрированы в США в качестве брокер-дилеров, работающих в соответствии с правилами автоматического перевода денежных средств. Также, Генслер уверен, что межконтинентальная биржа Bakkt будет зарегистрирована и станет работать в соответствии с Законом о товарных биржах. «Мы также, скорее всего, увидим процессы уменьшения операционной прибыли и консолидации на двухстах с лишним криптовалютных биржах», – считает Генслер.
Судьба проектов ICO
На сегодняшний день, многие проекты ICO потерпели крах, и инвесторы понесли серьёзные убытки. Недавнее исследование, проведённое одной из крупнейших аудиторских компаний в мире, Ernst & Young, показало, что в третьем квартале 2018 года 86% токенов крупнейших ICO торговались ниже их прейскурантной цены, и только 13% проектов имели рабочие продукты.
Кроме того, данные академических и рыночных исследований свидетельствуют о том, что рынок ICO наводнён мошенниками. По всему миру остаётся нерешённым вопрос о том, как криптовалюты и, в частности, ICO могут быть приведены в соответствие с существующими законами. Многие считают, что так называемые «служебные токены» не являются инвестиционными контрактами. По словам Генслера, ICO должны сочетать экономические характеристики потребления и инвестиции. Отличительные признаки токенов ICO – рискованность, ожидание прибыли, зависимость от усилий других, способ маркетинга, биржевая торговля, ограниченный запас и накопление капитала – являются атрибутами инвестиционных предложений. В США практически все ICO дают положительный результат на разработанный Верховным судом тест Хауи, определяющий, может ли транзакция квалифицироваться как «инвестиционный контракт» в соответствии с законами о ценных бумагах.
По оценкам Генслера, в 2019 году мы, скорее всего, продолжим наблюдать высокий процент обанкротившихся ICO. Он прогнозирует: «Регуляторы и суды увеличат прозрачность правил работы рынка, что выльется в новые судебные разбирательства и гражданские иски».
Какую позицию займут центральные банки?
Центробанки изучают блокчейн и криптовалюты. Главные факторы, на которые обращают пристальное внимание финансовые институты, – это финансовая стабильность и влияние на фиатные валюты. Канадский проект Jasper и сингапурский проект Ubin изучают возможность использования приложений блокчейна с целью обновления платёжных систем.
Несмотря на определённые политические препятствия, некоторые центральные банки также рассматривают возможность обеспечить публику доступом к платёжным системам и цифровым резервам посредством так называемой «цифровой валюты центрального банка» (CBDC).
Например, в Швеции оборот бумажной кроны уменьшился. Реагируя на это, старейший в мире центральный банк Швеции Riksbank реализует проект электронной кроны. Венесуэла, ставшая жертвой гиперинфляции, экономической нестабильности и санкций, вдохновляет массы своих граждан переходить на расчёты в национальной криптовалюте Petro, предположительно обеспеченной нефтью; впрочем некоторые эксперты подвергают легитимность валюты сомнению.
Хотя биткоин пережил десятилетие проб и ошибок, и сохранился, сложно сказать, выживут ли в 2019 году другие криптовалюты и проекты ICO. Генслер сохраняет оптимизм, особенно, в отношении приватных приложений блокчейна. Однако он завершает свой анализ цитатой из Уоррена Баффета: «В конце концов, когда волна отступает, становится видно, кто плавает голым». Что означает одно – нужно подождать.
