S&P Global Ratings понизило оценку стабильности Tether, назвав опору USDT на рискованные активы «глубокой уязвимостью». Tether в ответ заявляет, что выводы аналитиков «ничего не значат» и не отражают реального состояния резервов.
Рейтинг «слабый» из-за структуры резервов
Агентство присвоило USDT статус «weak», понизив его с категории «constrained». Формальная причина в том, что Tether использует более рискованные классы активов, включая биткоин, золото, корпоративные облигации и обеспеченные займы.
S&P отмечает, что компания так и не предоставила полноценный аудит резервов, публикуя только краткие аттестации. Несмотря на это, Tether утверждает, что полностью обеспечен ликвидными инструментами, включая краткосрочные казначейские облигации США.
Tether: «Метрика ничего не значит»
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино резко раскритиковал оценку. Он заявил:
«Мы с гордостью носим вашу неприязнь», добавив, что агентство много лет выдаёт высокие рейтинги инструментам, которые затем становились источниками финансовых кризисов.
По словам Ардоино, компания «перекапитализирована» и не держит токсичные активы.
87 тысяч BTC на балансе Tether
Резервы Tether увеличили долю BTC, из-за чего стейблкоин стал более зависимой от волатильного обеспечения.
За последние годы Tether накопил более 87 000 BTC. По отчётам компании, этот биткоин входит в «избыточный резерв» и не использовался напрямую для обеспечения USDT. Но в отчёте S&P подчеркивается, что сам факт увеличения доли BTC в резервах даёт дополнительный риск.
Доля биткоина выросла с 3,6% до 5,4%, тогда как общий объём USDT превышает 184 млрд долларов. Аналитики предупреждают: сильное проседание BTC, вместе с падением других рискованных активов, может привести к снижению покрытия USDT и риску недообеспеченности.
USDT остаётся стабильным
Несмотря на критику, никаких признаков потери привязки у USDT нет. Стейблкоин удерживал долларовый курс даже на фоне просадки биткоина.
Tether также подчёркивает, что является 17-м по величине держателем казначейских облигаций США, что, по мнению компании, демонстрирует высокий уровень надёжности.
Но S&P озвучивает и другие опасения: непрозрачность банкинга, отсутствие точной информации о кастодианах и отсутствие официального механизма прямого погашения USDT — в отличие от конкурирующего USDC.
Tether увеличивает долю золота
Параллельно Tether активно наращивает объём золота на балансе. Компания расширила выпуск токена XAUT, а рост спроса на RWA делает такие активы одним из главных драйверов текущей стратегии Tether.
Читать далее: Grayscale подала заявку на запуск ZCash Trust
