Пол Кругман положил начало новой волне горячих дискуссий, развернувшихся вокруг, казалось бы, простого вопроса – что придает биткоину ценность. Пост в его блоге на сайте The New York Times повлек за собой целую волну критических отзывов как в интернет-сообществе, так и среди специалистов, и для этого есть ряд причин.
Во-первых, сам вопрос «почему биткоин имеет ценность?» довольно труден для однозначного ответа. Во-вторых, свою роль сыграл громкий заголовок его первой статьи – «Биткоин это зло». Хотя в самой статье об этом не говорится, все мы знаем о том, что в интернете многие не утруждают себя чтением чего-либо кроме заголовков.
Но вернемся к непростому вопросу о «внутренней стоимости» биткоина. Доллар обладает ценностью, потому что в Соединенных Штатах вы обязаны платить налоги в долларах, и правительство не признает никаких других валют. Если вы занимаетесь любым видом коммерческой деятельности, вы вынуждены использовать доллар, и это создает реальную ценность для валюты. Золото обладает ценностью, потому что оно блестит и из него можно делать украшения. Любые другие товары приобретают свою ценность исходя из их производственного предназначения.
Ну а что же с биткоином? Если вы спросите сторонников криптовалют, то они расскажут вам о том, как удивительна эта технология, насколько она «программируема» и о том, как прекрасны криптография и псевдоанонимность. Но вряд ли такие ответы смогут вас удовлетворить. Подобным образом можно объяснить вопрос о том, почему биткоин популярен как платежная технология. Тем не менее, это не раскрывает вопроса о его «внутренней ценности».
В своей статье Кругман отмечает, что большинство из тех, кто торгует биткоином, рассматривают его как платежную платформу, а не как актив, который может расти или падать в цене. Кроме того, если бы ценность биткоина определялась только технологическими аспектами, то не существовало бы предпосылок для его вытеснения другими криптовалютами, обладающими лучшими показателями (даже сторонники биткоина должны признать, что технология может быть лучше, в частности в вопросах майнинга или времени подтверждения транзакций). Например, второй крупнейший игрок в индустрии – лайткоин называет своими преимуществами именно более быстрое время подтверждения и то, что вся система способна справляться с большими объемами транзакций, чем биткоин. Таким образом, традиционные аргументы сторонников биткоина не выглядят неотразимыми.
Сегодня в самой биткоин-сфере разгорается немало дебатов о том, что же есть биткоин. Люди спорят о том, является ли он валютой или товаром, платежной платформой или просто программным кодом и так далее. Часто, такие перебранки приводят к философским рассуждениям (Что есть валюта? Должна ли она быть надежным средством сбережения?) или безуспешным попыткам подвести биткоин под какую-либо определенную категорию.
Как представляется, биткоин – это гибрид трех вещей, с которыми все мы хорошо знакомы: валюта, капитал и социальная сеть. Вопрос с валютой довольно прост для понимания. Например, кто-то выставляет что-то на продажу или сдает в аренду и называет цену в долларах, йенах или биткоинах. В данной ситуации биткоин выступает как обыкновенная валюта. В то же время биткоин может обладать признаками капитала и с процессом развития экосистемы криптовалюты, этот аспект постепенно укрепляется. Его стоимость в этом году выросла в 50 раз – безумный скачок для валюты, но если рассматривать биткоин, как, например, начальный капитал, то это уже не выглядит таким уж невероятным. Кроме того, он обладает рыночной капитализацией. Вместе с тем ключевым фактором является элемент социальной сети (это то, о чем уже писал Антонис Полемитис). Биткоин ценится, потому что им пользуется множество людей. В данном смысле обстоятельства появления и распространения виртуальной валюты не очень отличаются от тех, что были во время Napster, который стал революционной технологией в предоставлении людям доступа к музыке. Это случилось только благодаря тому, что им воспользовалось большое количество людей. То же самое и с Facebook. Используемые в нем технологии, возможно, не лучше тех, что существовали прежде, но ими воспользовалось огромное количество пользователей, и поэтому они быстро обрели ценность.
Крепкий сетевой эффект является ключевым в деле работы всей системы. Попробуем объяснить, почему. Давайте представим, что вы китайский миллионер, которые хочет вывести крупную часть своих средств заграницу. Это не так-то просто. Китайское правительство установило жесткие ограничения на вывод средств из банковской системы страны. Один из способов сделать это – передать деньги так называемому «туристическому оператору». Этот оператор предоставит вам фишки для игры в казино в Макао. Немного испытав фортуну, вы сможете обналичить оставшиеся фишки в местную валюту (патака) и вложить их в местный банк, который уже не попадает под юрисдикцию китайских властей. Тем не менее, это трудоемко и небезопасно, т.к., работая с «оператором», вы можете связаться с криминальным миром, и тогда уже придется выплачивать крупные отступные казино. На этом все и закончится.
Другой способ вывести деньги из страны – закупиться огромным количеством часов «Ролекс», надеть их все на себя и вылететь заграницу, где вы сможете их перепродать и внести вырученные деньги на счет в зарубежном банке. Но так же, как и многие другие предметы роскоши, «ролексы» теряют значительную часть своей стоимости при перепродаже. Да и путешествовать с огромным количеством дорогих часов на себе довольно рискованно.
В данной ситуации, одним из популярнейших способов ухода из-под государственного контроля становится покупка биткоинов для дальнейшей их перепродажи и размещения вырученных средств в зарубежных банках. Правительству невероятно сложно отследить эти процессы (именно поэтому в последнее время наблюдается рост негатива по отношению к биткоину со стороны властей Китая и Индии). Тем не менее, это недорогое решение также не лишено рисков. Как мы знаем, биткоин весьма волатилен, поэтому можно столкнуться с резким изменением его цены. И даже если вы готовы смириться с этим, вы должны быть уверены, что найдете покупателей, которые будут готовы платить миллионы, что может быть достигнуто только благодаря сетевому эффекту.
Несмотря на технологическое сходство, наш китайский миллионер не смог бы провернуть подобную сделку, например, при помощи догкоина. Объем всех мировых операций этой новоявленной криптовалютой всего $7 млн., таким образом, пришлось бы поглотить седьмую часть всех доступных средств, а это выглядит уже малореалистичным. Все остальные криптовалюты обладают «рыночной капитализацией» менее $1 млн., поэтому с их помощью просто технически невозможно провести транзакции подобного объема. Таким образом, без сетевых эффектов технология лишена смысла и может быть лишь забавой теоретиков.
В связи с этим возникает вопрос, жизнеспособна ли подобная социальная сеть и, если да, то может ли она сохранять и приумножать свои размеры. Примеры из истории не на стороне биткоина. Еще ни одна социальная сеть (Napster, MySpace, ICQ и т.д.) не просуществовала достаточно долго, особенно первая из перечисленных в скобках. Это не придает биткоину «минимального уровня ценности», однако у капитала никогда нет минимального уровня. Капитал может равняться нулю, но это не значит, что с течением времени он не обретет стоимость.
Подытоживая: многие скептики признают, что в данной сфере происходит что-то технологически интересное (Пол Кругман даже опубликовал продолжение своей статьи, где он описал проблемы, которые решает технология биткоина). С точки зрения экономики же, все противоречиво, однако если социальная сеть сохранится, биткоин продолжит быть средством обхода ограничительных мер правительств.
Источник businessinsider.com
