Синтетический доллар от Ethena расширяется и… усиливает позиции Tether? Объяснение Гая Янга и реакция CEO Tether
Создатель Ethena Labs Гай Янг заявил, что рост синтетического стейблкоина USDe выгоден Tether, крупнейшему эмитенту стейблкоинов. В посте на X он пояснил, что USDe не конкурирует с USDT, а наоборот — создаёт на него спрос.
По его словам, каждый новый короткий контракт, используемый для создания USDe, требует присутствия USDT на противоположной стороне. А значит, при эмиссии USDe рынок неизбежно вынужден генерировать спрос на Tether:
«Рост USDe на $1 ведет к ~ $0,70 спроса на USDT, когда обеспечение идет через фьючерсные позиции».
Это утверждение основано на наблюдении Plasma Foundation: 70% всего объёма перпетуальных контрактов приходится на USDT.
Tether подтверждает: это важно
CEO Tether Паоло Ардоино поддержал пост Янга, цитируя его со словами: «Обязательно к прочтению». Такой жест можно расценивать как неофициальное признание синергии между двумя проектами.
По сути, Ethena использует популярность USDT для построения своей модели. В то же время Tether получает спрос на свои токены без необходимости платить доходность.
Ранее наша редакция писала, что Ethena бросает вызов USDC и USDT, расширяя свое влияние и предлагая высокую доходность.
Ликвидность или доходность — выбрать придется
Янг также объяснил, почему Tether не платит процент держателям USDT. По его мнению, рынок сам делает это за них: трейдеры платят 10–30% годовых за использование USDT в плечевых сделках.
«Ethena — это мост, через который этот доход превращается в продукт для Tether».
Он отметил, что ни один стейблкоин не может одновременно быть ликвидным и при этом приносить высокий доход. Приходится выбирать: либо широкое распространение, как у USDT, либо доход, как у USDe.
Продукты, пытающиеся делать и то и другое, по его мнению, станут устаревшими с падением ставок.
USDT укрепляет лидерство, а USDe — уже в топ-3
На фоне этих заявлений Tether обновил максимум по объёму в обращении: USDT достиг $146 млрд, оставаясь лидером с 61% рыночной долей. Он по-прежнему используется в 70% всех перпетуальных сделок.
Параллельно USDe от Ethena занял третье место среди всех стейблкоинов по капитализации, обогнав DAI и USDS. Его объём составляет $4,77 млрд, несмотря на недавнюю 11%-ную коррекцию.
Ранее писали, что MEXC вложила $20 млн в USDe и запустила кампанию с призами на $1 млн, усиливая охват.
Рынок находит баланс
Tether не платит доходность, потому что за него это делает рынок. Ethena не конкурирует с ним напрямую, а усиливает позиции USDT через свою торговую модель.
Тем временем рынок стейблкоинов поляризуется: одни токены предлагают скорость и ликвидность, другие — доход. И именно эта специализация даёт каждому проекту шанс занять свою нишу.
Читать далее: Tether увеличивает долю «Ювентуса» до 10% в рамках последней стратегической покупки
