Прошедшая в Перми международная конференция по финансовым рынкам и криптовалютам «Зимняя школа» в девятый раз собрала российских и зарубежных представителей IТ-сектора, финансовой индустрии и академических кругов. Участники обсудили крипторынки и цифровую демократию, управление финансовыми системами, особенности децентрализованных и централизованных финансовых рынков.
На фоне обвала рынка криптовалют в 2018 году организаторы «Зимней школы» посчитали необходимым провести анализ существующих и зарождающихся блокчейн-проектов: «Когда нет хайпа, самое время переосмысливать и создавать». Примечательно, что в этом году выступления прошли в формате импровизированного «баттла», в котором «сражались» представители традиционных финансовых рынков и участники формирующегося крипторынка.
Например, профессор Российской экономической школы Анна Обижаева совершила экскурс в историю биржевой торговли – от зарождения Нью-Йоркской и Чикагской бирж до современной NASDAQ, которая представляет собой, по её словам, «сердце современной экономики».
Директор департамента банковского регулирования Банка России Алексей Лобанов рассказал о самоуправлении в сложных финансовых системах. Артём Дуванов, директор по инновациям Национального расчётного депозитария Московской биржи, озвучил план создания цифрового депозитария для финансовых активов. Стюарт Кинг, сооснователь Babel Cover, представил концепцию цифрового будущего рынка страхования.
Красной нитью всех выступлений была тема децентрализации, которая приобрела особую актуальность благодаря появлению технологии распределённых систем. Децентрализация влияет не только на развитие технических систем, но и на взаимоотношения людей, экономических субъектов.
Представитель традиционного финансового сектора, директор по инновациям Национального расчётного депозитария Московской биржи Артём Дуванов объяснил, почему тема криптовалют вызывает всеобщий интерес.
По его словам, с точки зрения традиционных финансов, криптовалютный рынок практически «ничего из себя не представляет: очень небольшой объём, маленькая капитализация, мизерное количество игроков и непонятное место в экономической системе. Зачем, казалось бы, им заниматься?» Однако, как пояснил Дуванов:
«На самом деле мы не знаем, чем закончится развитие криптовалютной истории и децентрализованных систем в целом. Мы только предполагаем, как будет развиваться тренд. Криптовалютная биржа Binance (штаб-квартира в Гонконге) в 2018 году заработала денег больше, чем Deutsche Bank. Этот факт поразил всех, и на него нельзя не обращать внимания. Люди стали смотреть, а что, собственно, происходит, почему? Как организация, созданная пару лет назад, смогла столько заработать? Когда стали искать ответ на этот вопрос, оказалось, что причина в другой бизнес-модели, в отсутствии посредников (биржа практически ни с кем не делится).
Вторая группа факторов, породивших этот феномен, связана с большим проникновением криптовалют. Очень большое количество людей оказалось вовлечено в эти процессы. В их мобильных телефонах находятся криптовалютные кошельки. Мы знаем, что в современном мире есть большое комьюнити, которое исчисляется десятками и сотнями миллионов людей, а это очень сильно привлекает как ресурс для зарабатывания денег.
Третий фактор – технологии, которые лежат в основе криптовалют. Можно много рассуждать теоретически о том, хороши ли децентрализованные системы, даже безотносительно к криптовалютам. Но факты показывают, что инвестиционные расходы на распределённые системы растут по экспоненте. Есть прогнозы, что к 2023 году их объём достигнет $10 млрд. Это большие цифры, уже сравнимые с затратами на традиционные технологии. Индустрия развивается, туда вошли серьёзные игроки (IBM, Microsoft и другие). И есть уже продакшен-системы на блокчейне. Они работают пока не в финансах, потому что там сложнее — мешает регулирование. Но индустрия будет развиваться, автоматизации в децентрализованных системах будет много. Последний факт возвращает нас к криптовалютам, потому что для децентрализованных систем нужны средства расчётов, основанные на децентрализованной технологии. Это могут быть криптовалюты, стейблкоины, они очевидно нужны в силу эффективности. Хотя полной гарантии, что криптовалюты и децентрализация выживут, нет».
Эксперт подчеркнул, что криптовалютный рынок интересен с точки зрения больших денег, но, с другой стороны, там нет инфраструктуры и достаточно высокие риски. По некоторым данным, за всё время существования «криптовалют» было потеряно (украдено) более 10% всех биткоинов. При такой степени безопасности инвестиционные деньги на рынок привлечь сложно.
Ещё одна проблема — отсутствие регулирования. Дуванов отметил: «В криптосообществе существует мнение, что регулирование не нужно. Но как раз это и убивает весь рынок, потому что отсутствие регулирования не позволяет заходить туда достаточно серьёзным игрокам, и рынок остаётся «песочницей». Но в итоге, по мнению финансиста, криптовалюты будут развиваться, быть может, и не в таком виде, в каком существуют сегодня.
Руководитель лаборатории криптоэкономики и блокчейн-систем ПГНИУ, организатор Perm Winter School Сергей Ивлиев самой большой новацией биткоина считает не технологию, а передовую систему управления без лидера: сложный механизм консенсуса, необходимого для внесения изменений, когда нет единого руководства и никто не может заставить других голосовать определённым образом.
По словам Ивлиева, экономисты давно выступают за конкуренцию на рынке денег, за то, чтобы отобрать монополию у государства: сделать так, чтобы деньги выпускались разными эмитентами, и таким образом достичь стабильности валют. Когда возник проект криптовалют, участники рынка увидели в этом воплощение идеи получить стоимость, не зависящую от государства, на которую оно не может повлиять или которую не может запретить. Организатор «Зимней школы» заметил:
«Сегодня все пытаются найти «священный Грааль» криптовалют. Уже появилось три класса алгоритмически стабильных токенов (стейблкоинов), которые пытаются совместить стабильность доллара и прямое владение активами. Проекты множатся, и это привлекает к рынку всё больше внимания».
